大家好，简单看(kàn)一个基金经(jīng)理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基金经理，海富通的(de)吕越(yuè)超老(lǎo)师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富(fù)通股票混合来看，截至去年年(nián)底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到(dào)了(le)今年一季度末，已经(jīng)基本(běn)清仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通股票混合(hé)外，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的(de)节(jié)奏变(biàn)化和(hé)结(jié)构转换，降(jiàng)低(dī)了(le)新能(néng) 源板块的配置权重，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最有持(chí)续性的一(yī)条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以来(lái)均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高(gāo)度依赖交(jiāo)易，阶段性失(shī)去靠配置获(huò)取超额回报的(de)特征。TMT板块成(chéng)交(jiāo)占(zhàn)全市场比重超40％的天(tiān)数已(yǐ)累(lèi)计(jì)达到22天(tiān)，上一次出现持续成交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年7月底的(de)电(diàn)力(lì)设(shè)备及(jí)新能源，持续(xù)约28个(gè)交易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计(jì)回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科(kē)创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日(rì)涨幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累(lèi)计(jì)成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往(wǎng)往会(huì)有一波明显(xiǎn)的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面(miàn)对这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往(wǎng)往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今年在(zài)业(yè)绩披(pī)露期结束后，随着(zhe)AI+/数(shù)字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋(qū)势(shì)以政府支持(chí)力度进一(yī)步(bù)加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单(dān)增(zēng)加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦(yì)或(huò)基本(běn)形(xíng)成本(běn)轮调整标志着AI等(děng)高位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基(jī)本形成(chéng)。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪处于极值的情况(kuàng)下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生(shēng)调整需求出现集中释放。就(jiù)资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式(shì)。

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