踩上AI风口的三六零，年(nián)内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质(zhì)疑成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕(gāo)，交(jiāo)出了(le)回A上市(shì)后最差年(nián)报和一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年财报，公司实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年(nián)报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一(yī)季报(bào)，实现(xiàn)营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等平(píng)台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友(yǒu)担心公司下周一股价走(zǒu)势，尤其(qí)周五Ai概念显现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，三六(liù)零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去(qù)年底为20万不到，也就是股价暴涨的一季度(dù)股东户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据(jù)，后(hòu)者录得(dé)133亿(yì)的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)报告期末，公司总资(zī)产为386.16亿元(yuán)，嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的互联网(wǎng)广告(gào)及服务收入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务(wù)收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比下(xià)降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及(jí)其他业(yè)务(wù)收入增长，收(shōu)入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属于上市公司(sī)股东(dōng)的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公(gōng)司(sī)2017年(nián)从纳(nà)斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零(líng)营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘(pái)徊到下(xià)滑(huá)。净利润的(de)表现则(zé)更差(chà)，除(chú)了2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年份(fèn)均(jūn)在30亿(yì)元附近(jìn)徘徊，但到(dào)了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延(yán)续亏(kuī)损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收入下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东却大(dà)幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三(sān)六零(líng)进(jìn)入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训(xùn)练AI大(dà)模型上有天(tiān)然优势(shì)，公司(sī)及(jí)创始(shǐ)人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不(bù)同(tóng)场合、通过(guò)不同(tóng)渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三(sān)六(liù)零股价2月7号涨停，此后一发不(bù)可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值(zhí)一(yī)度(dù)从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有(yǒu)所回调(diào)，公司股价年内(nèi)涨幅仍(réng)近150％，市值超(chāo)过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六(liù)零年报和一(yī)季报出炉后，股吧(ba)直(zhí)接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增加。截至到去年底，公司(sī)有(yǒu)股东户(hù)数(shù)19.92万户(hù)，几乎连续(xù)六(liù)个季度保持(chí)基(jī)本不变，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅(fú)高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量投资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投(tóu)资机构为代表的十(shí)大股(gǔ)东却在逢高大(dà)幅减(jiǎn)持。十大股东名单显示，一季度“北京中关(guān)村资本(běn)基金管理有限公司(sī)-北京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资(zī)基金（有限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持3009万股(gǔ)，减幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股权投资合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即便按一季度均(jūn)价计套现金额也(yě)在(zài)10亿元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增(zēng)9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年(nián)财报，也(yě)首(shǒu)次把其投资企业(yè)、造车(chē)新势力(lì)之一的哪吒(zhā)汽(qì)车去(qù)年(nián)财务数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合(hé)纵汽(qì)车”）营(yíng)业(yè)收(shōu)入133亿(yì)元，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三(sān)六零此(cǐ)前(qián)公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽(qì)车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩(kuò)大，而三(sān)年累(lèi嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎)计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六(liù)零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的增资权。具体来(lái)看，三六零全(quán)资子(zi)公(gōng)司三六零(líng)私募(mù)基金拟将其持(chí)有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股(gǔ)权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙(huǒ)企业，对应的增资额(é)为10亿(yì)元(yuán)。据(jù)此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上述增资权后，三六零(líng)持有哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进展(zhǎn)公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于(yú)对外投资进(jìn)展》公告显(xiǎn)示(shì)，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒汽车的估值(zhí)已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌(diē)了(le)一半不(bù)止。

　　此(cǐ)次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会(huì)否进(jìn)一(yī)步(bù)下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权的账(zhàng)面值出现较大投资损失。2022年公司(sī)的投(tóu)资收益(yì)为亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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