用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转(zhuǎn)型(xíng)第二阶(jiē)段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以来(2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口='color: #ff0000; line-height: 24px;'>2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口lái)连续(xù)第三年净利(lì)下滑(huá)。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以来公司(sī)股价持续(xù)大跌(diē)。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步(bù)大(dà)增、股价(jià)大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股(gǔ)价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比增长15.3％；归属于上市公司股东(dōng)的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在(zài)2020年7月创下历(lì)史新高之(zhī)后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络股价就总体上呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资(zī)者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次定(dìng)增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友网络披露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金约2亿元(yuán)。<2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口/p>

　　但在定(dìng)增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持(chí)股数，也(yě)从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年三季(jì)度末退出前十(shí)大股东，在此期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件(jiàn)服务(wù)企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在的(de)3.0阶段(duàn)是(shì)服(fú)务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完(wán)全(quán)基于(yú)互联(lián)网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平(píng)台(tái)及(jí)领域服务快速发(fā)展，第二个阶(jiē)段的统一底座和(hé)服(fú)务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取(qǔ)得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年(nián)中国工(gōng)业软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在(zài)4月启用(yòng)自己研(yán)发(fā)的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自(zì)用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场竞(jìng)争力信(xìn)心的严重不足(zú)，也反应了(le)其在高(gāo)端市场(chǎng)的(de)进展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型(xíng)第一(yī)阶(jiē)段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐渐增(zēng)长(zhǎng)的(de)同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到股(gǔ)价(jià)上，在(zài)此期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却(què)大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也(yě)因此大跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的(de)提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的(de)情况来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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