本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合(hé)集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业(yè)绩最好的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆(fù)盖(gài)全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般(bān)般(bān)，民(mín)营医院里毛利(lì)率算比较低(dī)的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如(rú)几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭(xiá)缝(fèng)式(shì)涂(tú)布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化整体解决(jué)方案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模(mó)头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂(tú)布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封(fēng)装涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很(hěn)小的(de)一块市场，天(tiān)花(huā)板非(fēi)常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装(zhuāng)的代工服务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企(qǐ)业，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬(áo)出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织需求在(zài)23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要(yào)比那些已经(jīng)规(guī)模化完(wán)成有利润的公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖(lài)中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要(yào瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织)用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分(fēn)散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车行业营销(xiāo)与后市场服(fú)务(wù)领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营上(shàng)述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域的数智(zhì)化(huà)解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及(jí)专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服(fú)务(wù)主要系(xì)为电网(wǎng)企业、工商业(yè)企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨(zī)询公司，主要是电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设(shè)备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家(jiā)为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机(jī)、物(wù)联网等(děng)领域提供(gōng)射(shè)频(pín)前(qián)端的芯(xīn)片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设计能力和(hé)集成化模组(zǔ)研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器(qì)件(jiàn)的(de)设(shè)计(jì)能力，产(chǎn)品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业(yè)绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国(guó)内军方客户(hù)和军(jūn)工集团(tuán)。成立至(zhì)今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互(hù)联网卖流(liú)量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年(nián)看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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