金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民(mín)币贷款(kuǎn)增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存(cún)款增加5028亿元，非银行业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在(zài)经历了一(yī)季(jì)度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次(cì日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名)“缩(suō)表”，不过(guò)企业(yè)中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季(jì)度透支了(le)部(bù)分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月(yuè)地(dì)产销售也边际走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的再(zài)度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是(shì)季节(jié)性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然后在(zài)下季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存(cún)款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许(xǔ)反映了企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为(wèi)一(yī)致(zhì)，招商宏观表示(shì)居民存款减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排(pái)除(chú)居民端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量(liàng)会持(chí)续(xù)维持在低位。

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