券商研报近期指出(chū)，AI领域对(duì)算力的需(xū)求不断提高(gāo)，推动了(le)以Ch俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗iplet为代表(biǎo)的先(xiān)进封装技术的快速发展，提升(shēng)高性能(néng)导(dǎo)热材料需求来满足散热(rè)需(xū)求(qiú)；下游(yóu)终端应用领域(yù)的发展也带动了(le)导热材料的需(xū)求增加。

　　导热(rè)材料(liào)分类繁(fán)多，不同的导热材料有不同的特点和应(yīng)用场景。目前广泛应(yīng)用的导热材料有(yǒu)合成石墨材(cái)料、均热板（VC）、导热填隙材料、导热(rè)凝胶、导(dǎo)热硅脂、相变材(cái)料等。其(qí)中合成石(shí)墨类(lèi)主要是用于(yú)均热；导(dǎo)热填(tián)隙材料、导热凝胶、导热硅脂和(hé)相变材料主要用作提升导热能力(lì)；VC可以(yǐ)同时起到均热和导(dǎo)热作(zuò)用(yòng)。

　　中(zhōng)信证券王(wáng)喆等人(rén)在4月26日(rì)发布的研报中表示(shì)，算力(lì)需求(qiú)提俄罗斯语乌拉是什么意思 中国人可以说乌拉吗升(shēng)，导(dǎo)热材料需求(qiú)有望放量(liàng)。最(zuì)先(xiān)进的NLP模型中参数的数量(liàng)呈指数级(jí)增长，AI大模型的持续推出带(dài)动算力需求(qiú)放量。面(miàn)对(duì)算力缺口，Chiplet或成(chéng)AI芯片“破局”之路。Chiplet技术是(shì)提升芯片(piàn)集成度的全新(xīn)方法，尽(jǐn)可能多在物理(lǐ)距离短的范围(wéi)内堆叠大量芯片，以使得(dé)芯片间的信息传(chuán)输速度足够快。随着更(gèng)多(duō)芯片的堆叠，不断提高封(fēng)装密度已经成为(wèi)一种(zhǒng)趋势(shì)。同时，芯片和封装模组的热通量也不断増大(dà)，显著提(tí)高导热(rè)材料需求。

　　数据(jù)中心的算力需求(qiú)与日(rì)俱(jù)增，导热材料(liào)需求会提升(shēng)。根据中国信(xìn)通院发布的《中国数据中心能耗现状白皮书(shū)》，2021年，散热的能耗占(zhàn)数据(jù)中心总能耗的43%，提(tí)高散热能力最为紧迫。随(suí)着AI带动数据中心产业(yè)进一步发展，数据中(zhōng)心(xīn)单机柜功率将越来(lái)越大(dà)，叠加数据中心(xīn)机(jī)架数(shù)的增(zēng)多，驱动导热材料需求有望快(kuài)速增长。

　　分析(xī)师表示，5G通(tōng)信(xìn)基站相比于(yú)4G基(jī)站功耗更大，对于(yú)热管理的(de)要求更高(gāo)。未(wèi)来5G全球建设会为导热(rè)材料(liào)带来新增量。此外，消(xiāo)费电子(zi)在实现智(zhì)能(néng)化的(de)同时(shí)逐步向(xiàng)轻薄化、高性能和多功能(néng)方(fāng)向发展。另外，新能源车产销量不(bù)断提升，带动导热(rè)材料需求。

　　东方(fāng)证券(quàn)表示(shì)，随着(zhe)5G商(shāng)用化基本普(pǔ)及，导热材料使(shǐ)用领域更加多元(yuán)，在新(xīn)能源汽车、动力电池、数据中(zhōng)心等(děng)领域(yù)运用比例逐(zhú)步增加，2019-2022年，5G商用化带动我国导热材料市场规模年(nián)均复合增长高达28%，并(bìng)有望(wàng)于24年达到186亿(yì)元。此外，胶粘剂(jì)、电(diàn)磁(cí)屏(píng)蔽材料、OCA光学(xué)胶等各(gè)类(lèi)功能材料市(shì)场规模均在下游强劲需求(qiú)下呈稳步上升之(zhī)势。

　　导热材料产业链主(zhǔ)要分(fēn)为原材(cái)料(liào)、电(diàn)磁(cí)屏蔽材料、导热器(qì)件、下游终端用户四个领域。具体(tǐ)来看(kàn)，上游所(suǒ)涉及的原材料主要(yào)集中在高分子树脂、硅胶块、金属(shǔ)材(cái)料(liào)及布料(liào)等。下(xià)游方面，导热(rè)材(cái)料(liào)通常需(xū)要(yào)与(yǔ)一些器件结合，二次开(kāi)发形成导热器(qì)件(jiàn)并最终(zhōng)应用于消费电(diàn)池、通信(xìn)基站、动(dòng)力电池等领(lǐng)域(yù)。分析人士指(zhǐ)出，由于导热材(cái)料在终(zhōng)端的中的成本占比并(bìng)不高(gāo)，但其扮(bàn)演的角色非常重要，因而供(gōng)应(yīng)商业绩稳定性好、获(huò)利能力(lì)稳定(dìng)。

　　细分来看(kàn)，在石墨领域有布局的(de)上市(shì)公司(sī)为中石科技(jì)、苏州天(tiān)脉；TIM厂商有苏(sū)州天脉、德邦科技、飞(fēi)荣达(dá)。电磁(cí)屏蔽材(cái)料(liào)有布局的上市公司为长盈精(jīng)密、飞荣达、中(zhōng)石科(kē)技(jì)；导热(rè)器(qì)件有布局(jú)的上市公司为领益智造、飞荣达。

　　在导(dǎo)热(rè)材料领域(yù)有新增项目(mù)的上市公司为德邦科(kē)技、天赐材料(liào)、回天(tiān)新材(cái)、联瑞新(xīn)材(cái)、中石科技、碳元科(kē)技(jì)。

　　王喆表示(shì)，AI算力(lì)赋能叠加下游(yóu)终(zhōng)端应用(yòng)升级(jí)，预计2030年(nián)全球导热材料市场(chǎng)空间(jiān)将达到 361亿元, 建(jiàn)议(yì)关注(zhù)两条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1）先进(jìn)散热材料主赛道领域，建(jiàn)议关注具有技术和先发优势(shì)的公司德邦(bāng)科技、中石科(kē)技、苏州天(tiān)脉(mài)、富烯科技(jì)等。2）目前(qián)散热材料核心材仍然大量依(yī)靠进口，建议关注突(tū)破(pò)核心技(jì)术，实现(xiàn)本土替代的联瑞新材和瑞华泰等。

　　值得(dé)注意的是，业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，我国外导热材料发展较晚，石墨膜和(hé)TIM材料的核(hé)心原材料我国技术欠缺，核心原材料绝大部分得依靠进口。

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