总市值超(chāo)6万(wàn)亿的科创(chuàng)板市场，增添(tiān)风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全多(duō)层次(cì)资本市场产品(pǐn)体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上交(jiāo)所也发布消息，将在(zài)中国(guó)证监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科创50ETF期权上市(shì)相关工(gōng)作。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，科创50ETF期权上市(shì)工作的启动，将为(wèi)科创板市(shì)场(chǎng)的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)投(tóu)资带来风险管理工具，进一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多元化的(de)交易和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)需(xū)求(qiú)。而相关(guān)合约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃度(dù)产生积极影(yǐng)响，同(tóng)时(shí)为科创板市场投资带来中(zhōng)长(zhǎng)期资金，增强市(shì)场的关(guān)注度和吸引力(lì)。

　　科创板新增风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作启动

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会消息显示，为健全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内期权(quán)品种，科技(jì)创新特(tè)色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期权(quán)品种(zhǒng)形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》的重大(dà)举措，是贯彻落实党(dǎng)中(zhōng)央(yāng)、国(guó)务院(yuàn)关(guān)于(yú)推进(jìn)上海国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区高水平(píng)改革开(kāi)放决策部署的重要安排(pái)。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，上(shàng)市科创50ETF期权(quán)，有(yǒu)利于吸引长期(qī)资金配置科创板，激发科创板(bǎn)创新活力，满(mǎn)足(zú)多元化的交易和风(fēng)险(xiǎn)管理需求，有助于继续发挥好科创板改革先行先试的示范引领作用，不断(duàn)提升服务(wù)实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券(quàn)交易所官(guān)网也发(fā)布消息，上交(jiāo)所将在中国(guó)证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权(quán)上市(shì)相关工作(zuò)。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交(jiāo)所贯(guàn)彻落(luò)实党(dǎng)的(de)二十大精神、“十(shí)四(sì)五”规(guī)划《纲要》提(tí)出的“完善金(jīn)融(róng)支持创新体系”、支持浦东新区(qū)高水平改革开放、支持创新驱(qū)动发展战(zhàn)略的重要举措(cuò)，对促(cù)进科(kē)创板(bǎn)企(qǐ)业进一(yī)步发(fā)挥(huī)科创(chuàng)能效、支持科创(chuàng)板建设具(jù)有(yǒu)积极意(yì)义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立(lì)以(yǐ)来(lái)，科创板建设稳步推(tuī)进，市场运行平稳有序，支(zhī)持和(hé)鼓励(lì)“硬科技”企业上市的集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创板(bǎn)已有上市公司519家(jiā)，总市值达6.65万(wàn)亿元(yuán)，板(bǎn)块的(de)科技创新属性持续强化。

　　上交所(suǒ)表示(shì)，目前(qián)科创板尚缺少(shǎo)相应的风险管理工具，上交所根(gēn)据(jù)市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为完(wán)善科创(chuàng)板配套产品体(tǐ)系(xì)、提升科(kē)创板吸(xī)引力和流(liú)动性、推进科创板做市商(shāng)制度(dù)功能发挥、持续发挥(huī)科创板(bǎn)改革先行先(xiān)试示范引(yǐn)领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满(mǎn)足科创板投资者风险管理需要，有助于(yú)科创板更好发挥(huī)资本市场(chǎng)改革(gé)试验(yàn)田作用，对于促(cù)进科(kē)创板和股票期权市场长期持(chí)续健康发展意义重(zhòng)大。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同时，监管机构(gòu)还积(jī)极关(guān)注ETF期权(quán)市场的(de)稳健运行和风险防(fáng)控(kòng)工作，多(duō)举(jǔ)措确(què)保新产(chǎn)品平稳上市。

　　证监会表示(shì)，证监会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运行(xíng)和(hé)风险(xiǎn)防控工作，持续(xù)完善制(zhì)度规则(zé)体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测(cè)。科(kē)创50ETF期权(quán)上市后(hòu)，证监会(huì)将进(jìn)一步(bù)完善风险防控机制，并根(gēn)据市场运行情况(kuàng)改(gǎi)进(jìn)优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交(jiāo)所也(yě)表(biǎo)示，上交所高度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特点，实(shí)施了投(tóu)资者适当性管理(lǐ)制(zhì)度(dù)、保证金制(zhì)度、持(chí)仓(cāng)限额制度(dù)等一(yī)系列(liè)风控安排，保障(zhàng)了期权(quán)市(shì)场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权，作(zuò)为(wèi)宽基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用前期的风(fēng)控措施，并根(gēn)据(jù)科创板(bǎn)股票涨跌幅设(shè)置对(duì)科创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措施在创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权(quán)已有实践。后续，上交所(suǒ)将(jiāng)在目前行之有效的风险(xiǎn)防控和市场监管措(cuò)施的基(jī)础上，进一步做(zuò)好风(fēng)险研判，全面加强市(shì)场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一(yī)步(bù)，将(jiāng)在中国证监会的指导(dǎo)下，会(huì)同市(shì)场各方扎实做好各项业务和(hé)技(jì)术准备工作，保障科(kē)创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上交所相关负责人称。

　　国内(nèi)ETF期(qī)权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规(guī)模和流动(dòng)性(xìng)受益

　　ETF期权(quán)作(zuò)为全球资本市(shì)场基(jī)础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价(jià)格(gé)发现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多空平衡(héng)机制等方面发挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股(gǔ)票期权(quán)试点以来，证监会组(zǔ)织沪(hù)深交易所先(xiān)后上市(shì)了7只ETF期权(quán)，市(shì)场运(yùn)行平稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳定现(xiàn)货市场的(de)作用，为(wèi)进一(yī)步丰富ETF期(qī)权(quán)品种夯实(shí)了(le)基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票市场(chǎng)的(de)基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市(shì)交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交(jiāo)易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上市中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上(shàng)市(shì)创业板ETF期(qī)权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在(zài)深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启(qǐ)动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增至8只，投(tóu)资(zī)者的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)将更加丰富和多(duō)元化。

　　一(yī)位公募投资(zī)人(rén)士对(duì)此表示，目前我(wǒ)国已经推出了不同类型的期(qī)权品种，不同品种对应(yīng)市场不同的市值(zhí)的公司和投资风格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对科创(chuàng)板市场的(de)宽(kuān)基指数形成覆(fù)盖，科(kē)技创新风格投资有(yǒu)了风险管(guǎn)理工具(jù)，这(zhè)将有利于投资者做好风险管理，满足不同(tóng)投资者(zhě)的(de)投资交易(yì)需求。

　　同时(shí)，按照(zhào)记者观(guān)察，目前ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中(zhōng)证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目(mù)前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最大，达到583亿元，目前(qián)管理规模仅次(cì)于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居(jū)国内(nèi)股票(piào)ETF市场管(guǎn)理规模第(dì)二名(míng)。另外，易(yì)方达(dá)、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类(lèi)型指数跟踪产品中，规(guī)模也位居前(qián)列。

　　“根据(jù)以往ETF期权(quán)的合(hé)约(yuē)标(biāo)的，华夏科(kē)创50ETF成为(wèi)合约标的的可能性(xìng)较大，管(guǎn)理规模(mó)和(hé)产品流动性都(dōu)具备突出(chū)优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据(jù)业内(nèi)人士分析，相(xiāng)关合约标(biāo)的(de)纳入ETF期权，将对该ETF龙(lóng)头产品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基(jī)金经理表示，相关的(de)ETF期权上市后，投资者可以(yǐ)借助相应的(de)风险(xiǎn)管理工具(jù)进行方(fāng)向性投资、波动率(lǜ)投资等(děng)，在投资(zī)层面的配套(tào)策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述作用(yòng)，可以提(tí)升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理起飞前多久停止登机，起飞前多久停止登机口工具，有利于吸引(yǐn)中长资资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应(yīng)的(de)龙头(tóu)ETF产品的规模和流动(dòng)性(xìng)进一(yī)步巩固，市场(chǎng)吸引力(lì)也会(huì)不断增强。”该股(gǔ)票ETF基金经理称。

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