华尔(ěr)街(jiē)真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次(cì)矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东(dōng)时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币(bì)）。根据福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎(kǎn)企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利(lì)用来(lái)自新投资者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那(nà)里获得(dé)的资金向老投资(zī)者支付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道(dào)。

　　兴登(dēng)堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美(měi)元年终净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力的交易价格比上(shàng)次报(bào)告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报告(gào)指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘(pān)兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格(gé)均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产净值是(shì)衡量(liàng)基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发(fā)放股息，并(bìng)让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股(gǔ)，以满足股东的支出(chū)，从(cóng)而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定(dìng)为(wèi)3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月(yuè)后(hòu)，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究中(zhōng)假(jiǎ)设，即(jí)使(shǐ)在(zài)最坏的情(qíng)况下，伊坎的股(gǔ)息也将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊(kān)登的几小时后发(fā)声(shēng)反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公开披(pī)露的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我(wǒ)们仍(réng)然(rán)相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权(quán)原则付诸(zhū)于我们的(de)多数控股(gǔ)公(gōng)司以(yǐ)及我们(men)投资部门(mén)持有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上市(shì)公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降(jiàng)低风险(xiǎn)，尤(yóu)其(qí)是在我们(men)今天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装(zhuāng)、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报(bào)告中的(de)说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴登(dēng)堡研究做空报(bào)告(gào)伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的(de)莫过于今年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页(yè)的做(zuò)空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外(wài)资纷(fēn)纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质(zhì)疑(yí)。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团(tuán)市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的(de)个(gè)人净资产也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么(me)，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟(jìng)什么(me)来头(tóu)？公开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介绍，公(gōng)司(sī)的主要业务包括披露(lù)企(qǐ)业的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记者，来(lái)进(jìn)行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色(sè)列(liè)的救(jiù)护车急救部(bù)门，是拥有以色(sè)列证(zhèng)书(shū)的(de)救护人员。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾难的(de)缩(suō)影，”该公司的(de)网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此(cǐ)次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究(jiū)也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职，美(měi)国司法部和证券(quàn)监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报(bào)告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克(kè)对(duì)推(tuī)特的(de)收购(gòu)案。在(zài)兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做(zuò)空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安(ān)德(dé)森宣布(bù)关闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特(tè)的股价(jià)位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡(bǎo)研究宣(xuān)布转为(wèi)做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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