金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资(zī)规火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗(guī)模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季度(dù)的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可(kě)能是(shì)因(yīn)为一季(jì)度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活(huó)期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对(duì)考核(hé)，然后在下季初发行(xíng)新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民存(cún)款在季(jì)末季初常出现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃(yuè)度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规(guī)律(lǜ)。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿(yì)居民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数据得出(chū)类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构(gòu)问题(tí)，招商宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了(火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗le)新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特征反映(yìng)了居(jū)民(mín)端在前期(qī)购(gòu)房需(xū)求脉(mài)冲式释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持在低位。

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