随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换股以(yǐ)及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来(lái)看，整体基金仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘(pán)定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去(qù)年(nián)底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓(cāng)位(wèi)，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科(kē)技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的利益(yì)共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革命性的(de)技术，现(xiàn)象级应用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应(yīng)商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)接近尾声，经历了(le)过去(qù)几个季(jì)度的去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市(丁二醇和丙二醇是不是酒精shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌(diē)的板块更(gèng)多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认(rèn)为现在市场对于新能源板(bǎn)块(kuài)的担(dān)忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激(jī)式反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风(fēng)险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的(de)6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列(liè)第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经(jīng)济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的丁二醇和丙二醇是不是酒精创(chuàng)新，以及半导体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利(lì)于权(quán)益市(shì)场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季(jì)度指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部(bù)分(fēn)短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他(tā)目(mù)前(qián)持谨慎(shèn)乐(lè)观的态(tài)度。首先我们相信这是一(yī)项会(huì)对目(mù)前的(de)生(shēng)产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部(bù)分(fēn)个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处于历(lì)史较低(dī)位置，而这两个(gè)行业未来的发(fā)展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我们(men)会一如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜测(cè)和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚代表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　丁二醇和丙二醇是不是酒精"最新！李晓星、冯明远…持仓大曝光，加仓这(zhè)些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620575.png">

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变化，是因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的(de)较低估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在(zài)热(rè)点(diǎn)不断切换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差(chà)事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自己的(de)观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天(tiān)。

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