上市公(gōng)司退红楼梦多少字市在(zài)A股早已(yǐ)不稀奇，但连带着可(kě)转债一起退市却是个新鲜事。5月22日，*ST搜特因(yīn)股价连续20个交易日低于1元，触及退市指标(biāo)，公司股票及(jí)其(qí)可(kě)转债被终(zhōng)止上(shàng)市，搜特转债或成为首只因正股退市而(ér)强(qiáng)制退市的可转债。此外，*ST蓝盾也因(yīn)触及退市指标(biāo)被终止上(shàng)市，其(qí)可(kě)转债(zhài)已进(jìn)入退市整理期，引(yǐn)发(fā)投(tóu)资者对可转债信用风险的担忧。

　　可转债兼具债券(quàn)和股票(piào)双重属性，自诞(dàn)生以(yǐ)来(lái)颇(pǒ)受市场欢迎。一个广为流传(chuán)的说法是，可转(zhuǎn)债“下有保(bǎo)底，上(shàng)不(bù)封顶”，即上涨(zhǎng)时有“股(gǔ)性(xìng)”加油，下(xià)跌时有(yǒu)“债性”托底，投资者(zhě)“进可攻退可守”，几乎稳(wěn)赚不赔。在可转债30多年发展中(zhōng)，此前(qián)一(yī)直未出现因正股(gǔ)退市而(ér)退市的情(qíng)况(kuàng)，也未(wèi)发(fā)红楼梦多少字生过实(shí)质性(xìng)违约(yuē)事件。

　　随(suí)着(zhe)搜特转债等的退市，零违约历史或将被(bèi)打破，可转债信用风险(xiǎn)浮出(chū)水(shuǐ)面。虽说可转(zhuǎn)债(zhài)退(tuì)市后，依然可以执(zhí)行赎回(huí)和回(huí)售等条款，但(dàn)由于(yú)大多(duō)数上(shàng)市公司(sī)是因(yīn)经(jīng)营不善(shàn)导致(zhì)退(tuì)市，财务状况(kuàng)并不乐观，资不抵债(zhài)、拿不(bù)出(chū)钱进行赎(shú)回的(de)可(kě)能性较(jiào)大。而如果启动破产重(zhòng)整，公司发行的可转债(zhài)划归为普(pǔ)通债权，清偿顺序相对(duì)靠后，刚性(xìng)兑付亦存在(zài)很大不确定性。

　　接(jiē)连2只可转(zhuǎn)债退市，投资者(zhě)蓦然发现(xiàn)，“长期稳定的羊毛(máo)”不稳定了(le)。事实上，可转债退(tuì)市并非完全出乎意料，早已在相关规则中埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交易所上市规(guī)则，上市(shì)公司股票被终止(zhǐ)上市的，其(qí)发行的可转债及(jí)其(qí)他衍生(shēng)品种应当终(zhōng)止上市。过去A股退市难、退市少，成就了可转债30多年零退市、零违(wéi)约(yuē)的“神话”。随(suí)着全面(miàn)注册制改革的(de)持(chí)续推(tuī)进(jìn)，市场优胜劣(liè)汰加快，常态化退市机制正在(zài)形成，以上市股(gǔ)为锚的可转债也(yě)跟着出清，违约风(fēng)险随之上升。退市(shì)，或(huò)将成为(wèi)可转债市(shì)场(chǎng)新常态。

　　市场(chǎng)在(zài)发展，生态在改(gǎi)变，投资者(zhě)没(méi)有理由一成不变，是(shì)时(shí)候重塑对(duì)可转债的认知了(le)。投资者要改变“闭眼买债”的(de)路径依(yī)赖，学会优(yōu)择(zé)品种，规避风险。在选择债券时(shí)，要理(lǐ)性(xìng)评估正股基本面(miàn)、成长性(xìng)、估值水平以及发(fā)债公(gōng)司偿债能力等(děng)，防范债券退市、违约(yuē)风险(xiǎn)；在(zài)取舍(shě)标的时，应远离正股业绩(jì)表现不佳、估值较(jiào)低、退(tuì)市风险较高的标的(de)，而选择正股经营效(xiào)益良好(hǎo)、估值(zhí)合理(lǐ)且随市场下跌(diē)估(gū)值出现压缩的标(biāo)的。并密切(qiè)关注可(kě)转(zhuǎn)债市场风格(gé)变(biàn)化，及时调(diào)整(zhěng)配(pèi)置(zhì)比例和结(jié)构，学会在市场波动中“游泳(yǒng)”。

　　监管也应当(dāng)跟上形势变化。目(mù)前关于可转债的退市处理还(hái)有不少空白和盲点，监管(guǎn)部门应尽快打齐补丁(dīng)，给(gěi)予市(shì)场明(míng)确预(yù)期(qī)。比如，可进一步明确(què)可转债红楼梦多少字在退(tuì)市后(hòu)是否仍存在交易可能(néng)、是否(fǒu)还拥有转股功能(néng)等。同时，应加强对(duì)可转债的风险防控，强化发行前的(de)信用(yòng)评(píng)级，对于信用(yòng)资质较弱的公(gōng)司，可考虑提(tí)高担保资产与回售条款等相关要求(qiú)，适当(dāng)提(tí)升准(zhǔn)入门槛，以更好保护投(tóu)资者(zhě)利益。

　　全(quán)面注册(cè)制(zhì)下，证(zhèng)券市(shì)场将(jiāng)迎来全方(fāng)位、根本性的(de)变化。过(guò)去一些“无脑买入(rù)”“跟风买入”的简单套路行不通了(le)，一(yī)些规则制度(dù)上的短板不能视(shì)而不(bù)见了。各市场参与主体还(hái)需顺时(shí)应势，调(diào)整包括可转债在内的投资方法，完善配套制度，提升风险意识(shí)，共(gòng)促A股(gǔ)市场(chǎng)健康稳定发展。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 红楼梦多少字