本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博(bó)时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已(yǐ)有(yǒu)3只(zhǐ)成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基(jī)金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制(z缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱hì)约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素，不过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四(sì)家(jiā)公募基(jī)金(jīn)公司拿(ná)到(dào)批文(wén)。除博时基金外，万家基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金(jīn)旗(qí)下(xià)产品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其他(tā)上(shàng)市板块中业务相关度较高的同类股票，具有(yǒu)较大估值提升空间(jiān)。随(suí)着(zhe)市场(chǎng)流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业(yè)的(de)高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩(jì)和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数(shù)基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成(chéng)立以来收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅下滑后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以(yǐ)来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表现居(jū)前。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪(hù)深300、上证(zhèng)50等(děng)在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得(dé)北(běi)交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动性逐(zhú)步(bù)改善，以及(jí)公司业绩(jì)持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交所上市(shì)公司(sī)193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利(lì)润达(dá)5000万(wàn)元(yuán)以上；2022年北交所上市(shì)公司(sī)全年共(gòng)实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基金年(nián)内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年(nián)内均(jūn)斩(zhǎn)获正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧(huì)选两年(nián)基金(jīn)经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市(shì)场(chǎng)上，制(zhì)约其发展的依(yī)然是市场本身(shēn)较差的流(liú)动性问题(tí)，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外(wài)，后(hòu)续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必(bì)要完(wán)善转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱的(de)引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　华夏(xià)北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满信(xìn)心，信(xìn)心(xīn)来源于四个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他(tā)们测算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专精特(tè)新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们发(fā)现很(hěn)多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延续了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩(jì)的(de)持续增长进(jìn)一(yī)步(bù)消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政(zhèng)策(cè)利好，包(bāo)括发(fā)布《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨(kuà)市场(chǎng)指数体系(xì)，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上(shàng)线(xiàn)等政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个(gè)市场是加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增(zēng)加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场的流动性(xìng)造(zào)成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们(men)选择优质中小专精特(tè)新企业(yè)的(de)难度是相对(duì)降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍(réng)处于(yú)初创期，上市股票数量还(hái)不(bù)够多，市场关(guān)注度还不高，整体(tǐ)估值水平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经济触(chù)底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投(tóu)资(zī)机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分之一，或(huò)有望(wàng)随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得(dé)到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值公司获(huò)增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较大。

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