周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下跌(diē)期间(jiān)净买入的“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借道股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间，资(zī)金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理(lǐ)性(xìng)操作(zuò)模式，在股(gǔ)市大(dà)幅下挫(cuò)的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中(zhōng)特(tè)估”长期投资(zī)价值被资金看(kàn)好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净流(liú)出(chū)，资金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴(jiàn)于多(duō)数标的估值仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌，当日股票ETF总份(fèn)额增长32.58亿(yì)份，以区(qū)间成(chéng)交均价测算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到上(shàng)周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资(zī)金更是净买入(rù)220亿元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布局(jú)的特点。

　　从资金(jīn)净买入(眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗rù)排行看，截至上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证(zhèng)50ETF净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞(ruì)、易方达(dá)和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红(hóng)，上(shàng)证50指数涨幅还超(c眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗hāo)过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的(de)半导体ETF成(chéng)为(wèi)资(zī)金净(jìng)买入的榜首，单(dān)日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联(lián)ETF等产品(pǐn)也(yě)位居净流(liú)入资金前(qián)列，而在近日遭遇高(gāo)位回调(diào)的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的(de)空间受(shòu)限、出口(kǒu)下行(xíng)及地产销售(shòu)恢复疲(pí)软将驱(qū)动(dòng)市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)。不(bù)过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作(zuò)热(rè)度回(huí)落，波动(dòng)率偏高的情况下(xià)，资(zī)金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数(shù)，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪市(shì)场，以(yǐ)获取整个(gè)市场的(de)平(píng)均(jūn)回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机构分(fēn)析，由于近日以游(yóu)戏(xì)为代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期(qī)在市(shì)场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落(luò)。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等调整下来的行业(yè)，可能会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期(qī)上(shàng)证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可(kě)能与(yǔ)看(kàn)好“中(zhōng)特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民(mín)生加银基金(jīn)表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股高位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部分板块短期上冲较快，导致(zhì)博弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利兑现需(xū)求叠加(jiā)经济数据不(bù)及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块(kuài)回调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为(wèi)，从长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特(tè)估(gū)”或有望引(yǐn)领低估值(zhí)央企(qǐ)的(de)价值重估，有基本面支撑的低估值(zhí)央企(qǐ)或有望受(shòu)益(yì)。

　　博时基金权(quán)益(yì)投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投(tóu)资的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国央企的(de)严(yán)重低配和低(dī)估。而在这(zhè)种大幅低估(gū)和低(dī)配背(bèi)景下(xià)，部分企业(yè)因为自身经(jīng)营(yíng)改善、高股息水平(píng)等(děng)特(tè)征，使得其估(gū)值(zhí)修复成(chéng)为(wèi)了可能。虽然经过(guò)前期反弹(dàn)，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低(dī)位，由于情(qíng)绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中(zhōng)低水平(píng)，部分个(gè)股尤其是基本面明显改善的(de)个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平(píng)仍(réng)具(jù)吸引力

　　在上(shàng)周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买”趋势，净流(liú)入资金超(chāo)出(chū)净流(liú)出资金。但也有部分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期(qī)行情(qíng)板块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜(bǎng)单看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿(yì)元，为单日之(zhī)最。另外，证券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富(fù)国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在单日出现净流出(chū)，而今年涨幅(fú)接近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价，基建板块受(shòu)益于“一带(dài)一路”板块(kuài)前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能(néng)会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立(lì)后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金评价净流出的(de)证券保险板块(kuài)称，一季报(bào)陆续(xù)披(pī)露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一(yī)季度显著(zhù)改善，差异化最(zuì)低结(jié)算备付(fù)金缴纳(nà)比例机制引入，证(zhèng)券公(gōng)司保证金比例下(xià)调，经济温和复苏下行业(yè)景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季报净利润超预(yù)期，部分险企(qǐ)凭(píng)借(jiè)储蓄(xù)险(xiǎn)的产品力实现了(le)一定的增长，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋势较明(míng)显，资产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经济运行总体(tǐ)回升有望将促进电(diàn)力消费(fèi)需求(qiú)增长。受上年同期低基数等因素影响，预计(jì)今(jīn)年(nián)二季(jì)度电力消费增(zēng)速(sù)将有望回升。在电力市场化改革的持续(xù)推进下，电价趋势(shì)有望稳中小幅上涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市(shì)场机制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等(děng)机制或(huò)有(yǒu)望(wàng)出台。

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