本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以连(lián)跌6天(tiān)的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆(dài)尽。乐(lè)观来看，A股下行更多是受中概股(gǔ)拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累(lèi)A股急挫(cuò)中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022ong>

　　截至周四，兔年(nián)股市走过(guò)3个月行程(chéng)，期间沪指(zhǐ)仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月下旬行(xíng)情看似疾风骤(zhòu)雨，大(dà)盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股(gǔ)市(shì)下(xià)跌的风险输入。作为(wèi)同股同权的(de)两地上市(shì)指数，恒生AH股(gǔ)A指数和(hé)H指数(shù)兔年涨幅分别(bié)为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更胜一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行榜数(shù)据显示，截至周四，香港中(zhōng)企指(zhǐ)数和恒生指(zhǐ)数过去3个月表现为(w中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022èi)全球(qiú)垫底，分(fēn)别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙指(zhǐ)数周二盘中(zhōng)低(dī)位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市(shì)场避险情绪上(shàng)升，国际(jì)资金(jīn)从(cóng)新兴(xīng)市场(chǎng)撤离。瑞士(shì)瑞联银行日(rì)前将中国股票评(píng)级从高配下调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季(jì)，美(měi)国(guó)GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个(gè)百分点。剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和能(néng)源的(de)核心PCE物价指数(shù)首季(jì)上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两(liǎng)大数据预示(shì)着美国滞胀(zhàng)隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英(yīng)为财情的美联储利率(lǜ)观测器最新数据显(xiǎn)示(shì)，5月4日加息(xī)25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险(xiǎn)显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧(xiāo)条(tiáo)以来最快(kuài)速(sù)度紧缩货币供应(yīng)。美国(guó)3月M2货币(bì)供(gōng)应(yīng)量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历(lì)史最大降幅，且是连续第四(sì)个月(yuè)收缩(suō)。美联储(chǔ)加息导致金融资产盈利缩水，缩表则(zé)令流(liú)动性折价效应加剧，在全球金融市场催生(shēng)戴维斯双杀现象。

　　中特估(gū)受(中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022shòu)追捧

　　助(zhù)涨中字(zì)头个股

　　美国(guó)银行(xíng)业(yè)又(yòu)一张骨牌崩塌！第(dì)一(yī)共和银行股价周三盘中最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其(qí)实际存款较(jiào)去年末(mò)减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让(ràng)A股机(jī)构不再抱(bào)团(tuán)银行(xíng)股，银行部分龙头股招行等(děng)承(chéng)压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银行股(gǔ)价兔年颓势(shì)，一是二者虎年最(zuì)后(hòu)3个(gè)月(yuè)股价大涨(zhǎng)，涨(zhǎng)幅透(tòu)支了(le)盈(yíng)利增速；二是“中国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系”开(kāi)始风行，市场风格转换(huàn)。但二者市净率远高于行业均(jūn)值，难(nán)以赋予中特估概念中(zhōng)的回购预期。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头(tóu)指数年(nián)内(nèi)上涨11％，强于同(tóng)期上(shàng)涨6.36％的(de)沪综指，年K线已是(shì)五连阳(yáng)。其市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市净率中位数(shù)分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政策(cè)面来看，让央企国企估(gū)值回(huí)归(guī)市场均值，已(yǐ)是国家资(zī)本(běn)新战略。国家(jiā)外(wài)汇局日(rì)前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈率还是市净率等指标看，当前A股的估值(zhí)相对偏低。”类似表态(tài)无疑是(shì)为中(zhōng)字(zì)头(tóu)股(gǔ)票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当前总市值取代(dài)贵(guì)州茅台成(chéng)为市值“一(yī)哥(gē)”的中国移动，流(liú)通小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩优概念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说，源(yuán)自(zì)井(jǐng)喷(pēn)式(shì)牛(niú)市带来的财(cái)富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股(gǔ)票的涨跌(diē)幅限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开(kāi)序幕。

　　自(zì)从(cóng)1991年(nián)以来的32年(nián)里，沪指全年和5月份(fèn)上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二者同时上(shàng)涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年(nián)里，红五月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步飘红(hóng)4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，自从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指(zhǐ)4月份上(shàng)涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低(dī)。

　　以科技股为(wèi)主题的红(hóng)五月行情能否再现？关键在(zài)要(yào)看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网指数能(néng)否维持强势行(xíng)情。二是作(zuò)为A股(gǔ)第二大行业指数(shù)，电气设备板(bǎn)块能否企稳。该(gāi)指数(shù)年内跌幅为4％，总市值(zhí)跌至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全(quán)市场(chǎng)权(quán)重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利增长5.58倍(bèi)，周四收盘较(jiào)周三低位上涨一成(chéng)，或(huò)是(shì)否极泰来。

　　进入(rù)4月以来，沪深两市(shì)单日成交(jiāo)始(shǐ)终维持(chí)在(zài)万亿元之(zhī)上，市场人气并(bìng)未退潮(cháo)，只是(shì)风格(gé)轮换在(zài)加(jiā)速。鉴于(yú)大盘重新回到W形整理格局，后市即(jí)使考验3200点附近(jìn)的半年线和年线关口，下(xià)跌空间亦不(bù)大。