在(zài)投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不(bù)？”“还(hái)要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高(gāo)溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的(de)赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在(zài)亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘不够大(dà)，短期内受到(dào)资金的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不应(yīng)求的(de)情况，就会推(tuī)高(gāo)二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归(guī)到指数(shù)正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会(huì)产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期日本股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随(suí)着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经(jīng)济活(huó)动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元(yuán)的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日本(běn)股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的(de)净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了(le)2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净流(liú)入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年(nián)以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等，也都受到资(zī)金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到(dào)30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股(gǔ)净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治(zhì)局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜(xiàn)百亿体量(liàng)的资金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会，当前(qián)市场对题天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜材的追捧热度(dù)仍(réng)持(chí)续(xù)偏高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最(zuì)强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会(huì)，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业(yè)。

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