美国银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大(dà)型(xíng)银(yín)行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会(huì)。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共和(hé)银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于(yú)行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人(rén)士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银(yín)行股大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵(zòng)”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人担心他们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示(shì)他们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常(cháng)或(huò)中度担心自己资(zī)金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表(biǎo)明对存款安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可能并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币(bì)政(zhèng)策会议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区(qū)三(sān)大(dà)关键利率均(jūn)上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作(zuò)为大(dà)宗商(shāng)品代表受到(dào)一(yī)定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原(yuán)油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解(jiě)决，市(shì)场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提(tí)高(gāo)债务上限，美(měi)国经济将面临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风险，宏观层面的不(bù)确定性较(jiào)大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居高(gāo)不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升(shēng)。而在此次美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币(bì)政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是(shì)否会(huì)在(zài)接(jiē)下(xià)来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有两个(gè)：一是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的(de)表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需(xū)求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振(zhèn)荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局，价格向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前(qián)低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下(xià)，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分流(liú)至欧(ōu)洲和美(měi)国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青生产或(huò)受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动(dòng)的(de)主要(yào)逻(luó)辑在(zài)于(yú)成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而假期(qī)期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢(màn)发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高(gāo)加工(gōng)差(chà)下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计(jì)5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了(le)周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌(diē)势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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