金融界4月27日消息  顶着“港(gǎng)股白(bái)酒第一(yī)股”光(guāng)环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬(gà)的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势(shì)尽显(xiǎn)，最(zuì)终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就(jiù)缩(suō)水(shuǐ)超过60亿港元(yuán)，惨(cǎn)遭开(kāi)门黑(hēi)。

　　私募巨头(tóu)KKR浮(fú)亏超过22亿港元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌上交(jiāo)所后(hòu)，至(zhì)今没有酒企(qǐ)成功上市，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡是(shì)近7年时间第一只实现资(zī)本上(shàng)市(shì)的白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎(láng)酒(jiǔ)、国(guó)台等均止(zhǐ)步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此(cǐ)次在港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发(fā)售价(jià)为每股10.82港元，筹资资金约(yuē)50亿(yì)港元，公开(kāi)发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种考虑，此次珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡并(bìng)没有引入基(jī)石投资者(zhě)。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮投资者，分别(bié)是有着“华尔街之狼”之(zhī)称的私募股(gǔ)权巨头KKR和大(dà)中华网讯(xùn)。KKR在2021年(nián)11月和2022年5月(yuè)分别(bié)投资3亿(yì)美(měi)元、5亿美元(yuán)，两(liǎng)次成本分别为1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港(gǎng)元和13.97港元。相较于珍酒李(lǐ)渡今日收盘价8.88港元，这意味着(zhe)私(sī)募巨(jù)头(tóu)KKR目(mù)前浮亏超过(guò)22亿港(gǎng)元。

　　三(sān)年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显示，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)是一家致力提供以酱香型为主的(de)次(cì)高(gāo)端白酒产品的中国白酒(jiǔ)公司。珍酒(jiǔ)李渡集(jí)团旗(qí)下包括(kuò)珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四(sì)大(dà)白酒(jiǔ)品牌，覆(fù)盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香型(xíng)三(sān)大白酒品类(lèi)。

　　招股书显示，按2021年(nián)收入计算(suàn)，珍酒李(lǐ)渡是(shì)中国第(dì)四大民营白酒(jiǔ)公司，以(yǐ)及中国白(bái)酒(jiǔ)行业(yè)中(zhōng)提(tí)供三种(zhǒng)香型白酒(jiǔ)的第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李渡(dù)归母净利(lì)润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍酒李渡的增速在(zài)下降(jiàng)。

　　此(cǐ)外(wài)，珍(zhēn)酒李渡(dù)2020年到2022年(nián)的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白酒公司相比(bǐ)也处于下风(fēng)，“股王”贵(guì)州茅台(tái)2022年的毛利(lì)率(lǜ)超过(guò)90%，而腰部的今世缘、口(kǒu)子窖等企(qǐ)业毛(máo)利率也超过(guò)了70%。

　　导致(zhì)毛利率(lǜ)的(de)直(zhí)接原因之一就是珍酒李(lǐ)渡的(de)“豪横”的广告支出(chū)。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年，珍酒李(lǐ)渡销(xiāo)售及(jí)经(jīng)销开支分别(bié)为(wèi)4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同(tóng)期分别(bié)占公司总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期(qī)，广告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍(zhēn)酒李渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐(zhú)年增长(zhǎng)趋势(shì)，存货周转天数(shù)分别为517天(tiān)、414.4天和(hé)612.8天。招(zhāo)股(gǔ)书解(jiě)释(shì)称(chēng)大部分(fēn)存货(huò)为基酒，但仍然有不少针对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴(wú)向东曾操(cāo)盘金六福 身(shēn)价230亿元

　　低于行业(yè)的毛利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李渡(dù)创始人吴向(xiàng)东的操盘手法(fǎ)密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴(wú)向东(dōng)出生在湖南醴陵(líng)的一个普通农村家(jiā)庭，1992年，在(zài)湖(hú)南省外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗(qí)下新华(huá)联集团(tuán)工作。此后四(sì)年，他升至新华(huá)联(lián)集团(tuán)董事(shì)、董事(shì)局(jú)副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮(bāng)助下，吴(wú)向东在(zài)1996年(nián)拿下五粮液旗下川酒王的代(dài)理(lǐ)权，仅一年就(jiù)将(jiāng)川酒王销量(liàng)做到湖南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现。同时，本初是谁白酒市场竞争白(bái)热化，下游经销商的日(rì)子(zi)越来越难(nán)，吴向东想自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与五粮液(yè)签订(dìng)了OEM代(dài)工协议，这是(shì)他(tā)在(zài)白酒(jiǔ)业首(shǒu)创了一种新模式OEM，即贴牌本初是谁代工模(mó)式(shì)，随后(hòu)，金六福(fú)在(zài)这(zhè)一年诞(dàn)生了。

　　2001年，中国(guó)男(nán)足冲(chōng)进世界(jiè)杯，媒(méi)体(tǐ)将时任男足主教练的米卢誉为神奇(qí)教练和好(hǎo)运福(fú)星。深谙(ān)营销的(de)吴向东找来米卢(lú)担任金六福(fú)形(xíng)象代言人。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑地(dì)说(shuō)“中国人(rén)的(de)福(fú)酒，金六(liù)福。”很长一段时(shí)间，金六福的(de)广告投放量都(dōu)是全国(guó)第一。

　　在(zài)吴向东的广(guǎng)告轰(hōng)炸下(xià)，金六福迅速成为国民白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年(nián)，在(zài)吴(wú)向东的操盘下(xià)，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江(jiāng)西(xī)李(lǐ)渡，以及湖南知(zhī)名白酒品牌湘窖和开口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗下共有华致(zhì)酒行、华(huá)泽酒业集团(tuán)（下辖金(jīn)六福、珍酒(jiǔ)等12个(gè)酒企）、金东投资三(sān)个产(chǎn)业板块。涉(shè)足金融、文化旅游(yóu)、新能源(yuán)、互联网、酒业(yè)等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴向(xiàng)东(dōng)也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研究院发布(bù)《2023胡润全球(qiú)富豪榜》，吴(wú)向东以(yǐ)230亿元(yuán)人(rén)民币财富位列榜单(dān)第955位(wèi)。

　　白(bái)酒还是会(huì)更好生意吗？

　　在前不(bù)久的(de)第108届全(quán)国糖酒商品交(jiāo)易会(huì)上，阵阵寒意从会(huì)上(shàng)传来(lái)。

　　4月9日(rì)，在(zài)糖酒(jiǔ)会的相关论(lùn)坛上，在酒水行业颇为(wèi)知名的(de)盛初咨(zī)询董事长王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入销量(liàng)负增长、收(shōu)入低增长或0增(zēng)长(zhǎng)、利润低增长的内卷时代，并且很(hěn)可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场(chǎng)景-量(liàng)价-集中度看(kàn)趋势(shì)，真正的(de)高(gāo)端(duān)消(xiāo)费在(zài)疫情场景中并没有太受影响，次高端库存仍未消化，区域(yù)酒借助消费(fèi)恢(huī)复较快。高端的(de)恢复(fù)没有看(kàn)到更强的动力，仍然在低位(wèi)徘(pái)徊(huái)，一二季度上市公司业绩会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库(kù)存周期看趋(qū)势，现在存在三个矛盾：一是产区和(hé)供需的矛盾(dùn)，大产区(qū)都在扩产能，但销量(liàng)在(zài)下降；二(èr)是名酒企业都在(zài)向(xiàng)下(xià)扩展产品线，和地方酒厂会产生矛盾(dùn)；三是名(míng)酒企(qǐ)业渠(qú)道重(zhòng)心(xīn)下移，和地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表现是：2022年(nián)白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行(xíng)业600万吨消失的主要是100块钱以下的(de)价位带，其原因在(zài)于城市化，大部分劳(láo)动人口(kǒu)从农村转移(yí)到城(chéng)市后，消费习惯变了，导致未来(lái)升级空(kōng)间基数变小(xiǎo)；超高端从5万吨(dūn)上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元(yuán)）的量至少(shǎo)涨了(le)两倍。

　　他给出了一(yī)组(zǔ)各价(jià)格带白酒(jiǔ)节(jié)前和(hé)节后的终(zhōng)端进货量数据。其中：2000元(yuán)以上相关(guān)产品(pǐn)下降19%，节(jié)后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相关(guān)产品下(xià)降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相关产品节前(qián)下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元次高(gāo)端价(jià)格节前下降23%，节后(hòu)上涨9%；100~300元中(zhōng)高(gāo)端节前下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以下中低(dī)端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股(gǔ)”珍酒(jiǔ)李渡未来走向何方让(ràng)我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 本初是谁