近日(rì)，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的(de)比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热(rè)的行业，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战略(lüè)投(tóu)资，此(cǐ)轮未(wèi)披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾(téng)讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tu除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗ì)出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他(tā)个(gè)人(rén)认为(wèi)，出(chū)于节目效果可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉及到国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题(tí)，确(què)实不该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐(tǔ)槽团成员、策(cè)划人(rén)及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播除螨皂可以天天用吗，除螨皂对痘痘管用吗。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频(pín)业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财(cái)联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这(zhè)个行(xíng)业中(zhōng)的(de)其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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