芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将(jiāng)影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的(de)上(shàng)升，更重(zhòng)要却(què)被忽(hū)视的(de)因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力(lì)减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月分母端的青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与2020年持(chí)平，新增(zēng)约132万青(qīng)年失业人口只能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读失业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而(ér)减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可(kě)能(néng)成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率(lǜ)拆解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业，但(dàn)是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复苏的主力(lì)是(shì)知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复(fù)苏结构(gòu)的(de)分(fēn)化，带来青(qīng)年就(jiù)业(yè)和25-59岁就(jiù)业的(de)分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的(de)出(chū)生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三(sān)是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则(zé)来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：①青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口会随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提(tí)示：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率(lǜ)却较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定是(shì)失业增加的结果，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄段(duàn)失业率来(lái)说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活(huó)动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则(zé)不能(néng)忽(hū)视分母(mǔ)的变动，因为青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只增加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)的0.1％，但青(qīng)年失(shī)业率却(què)从六普的(de)9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体(tǐ)失业(yè)率变动(dòng)的是(shì)失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就业人(rén)数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业数(shù)据解读时(shí)，披露了当前(qián)青年就业(yè)和失业(yè)人数(shù)的基(jī)本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人(rén)数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失(shī)业人员比去(qù)年同期(qī)多70万人(cow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读rén)左右，比2020年(nián)七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万(wàn)，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增青年失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月(yuè)青(qīng)年(nián)失业形(xíng)势(shì)要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将(jiāng)继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观点认为，青年群体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失业(yè)主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部(bù)分失业(yè)人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失业人口(kǒu)中，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人(rén)员接受过大学教育。各(gè)年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄(líng)越(yuè)低，平均受(shòu)教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一(yī)比例在其他三(sān)个年龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大(dà)致类似，青年人由于年(nián)龄限制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下就(jiù)业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到(dào)服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青(qīng)年失(shī)业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口的行业(yè)分(fēn)布是由就业(yè)分布决定(dìng)的，吸(xī)纳(nà)就业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往往也贡献(xiàn)了(le)较(jiào)大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失(shī)业(yè)人口来自何处之(zhī)前，需要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电(diàn)热(rè)燃水的(de)生产供应业，这四个行业是国(guó)民(mín)经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑业(yè)和(hé)房地(dì)产等(děng)其(qí)他6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就(jiù)业(yè)从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年限，来计算各(gè)行业的知识(shí)密(mì)集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研(yán)究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各(gè)行业所吸(xī)纳的青(qīng)年就业比例变动与行(xíng)业平(píng)均受(shòu)教(jiào)育年限基本一致(zhì)，即青年(nián)就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失(shī)业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密集(jí)型行业的(de)青年失业率大多(duō)高于全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技术(shù)、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的(de)原因

　　一季度服(fú)务业复苏出(chū)现(xiàn)分化。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业来看，批发零(líng)售业缺(quē)口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮业增速均(jūn)高于(yú)疫(yì)情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务(wù)业、信(xìn)息技(jì)术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子(zi)端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于(yú)服务业就业复苏的结(jié)构不均衡。一(yī)方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业(yè)。另一(yī)方面，年初(chū)疫(yì)情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务业，而(ér)知识密(mì)集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务(wù)业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年(nián)失业人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分(fēn)之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行业的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母端是(shì)城镇(zhèn)青年劳动力(lì)，主要由青(qīng)年(nián)人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代(dài)，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口，而前者正(zhèng)好是建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的(de)人(rén)口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随着(zhe)疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动(dòng)恢复，新增(zēng)城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增(zēng)长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人(rén)口(kǒu)数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超(chāo)预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来(lái)呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形(xíng)势恶化(huà)时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对(duì)学历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业(yè)市场的年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一(yī)部分，另一(yī)部分(fēn)则来自(zì)分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负(fù)增(zēng)长，未来(lái)青(qīng)年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们(men)认为，未来失业人口会(huì)随着经(jīng)济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋(qū)势。青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的(de)分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率时，有必要明(míng)晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点：一是调(diào)查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业(yè)人口并未包(bāo)含(hán)在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量与城乡结(jié)构(gòu)的问(wèn)题(tí)，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特别(bié)说明，各概念均是指城镇就(jiù)业(yè)口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统(tǒng)计局的(de)定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能力，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参加社(shè)会经济活动的人员。包括(kuò)就业(yè)人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右(yòu)。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度(dù)劳(láo)动力调查。该项调(diào)查制度(dù)于2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进行(xíng)两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为中国大陆的(de)城(chéng)镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大城市(shì)月度劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国(guó)所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年(nián)度调查的五分(fēn)之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次(cì)的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普(pǔ)查则(zé)在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人(rén)口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全(quán)国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而(ér)七普后次年(nián)的年鉴将这(zhè)一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制(zhì)造(zào)业就业人员占(zhàn)比为18.0％，而(ér)七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三(sān)因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公司

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