全球头号(hào)对冲基金桥水的最新调仓(cāng)情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角一(yī)季度末的(de)美股持仓市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民(mín)币(bì)1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩(suō)水。

　　安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得(dé)桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两(liǎng)只标普500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外(wài)桥水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观(guān)点表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长期的开端。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美国(guó)证券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露了(le)最新的(de)13F文件，桥水基(jī)金今年(nián)一季度末的(de)持仓曝光。据了(le)解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看桥水在(zài)今年一季度的美股持(chí)仓变动情况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市值(zhí)达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基(jī)金，桥水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在(zài)不断卖卖卖(mài)，清仓了(le)228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年(nián)一(yī)季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大重(zhòng)仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥水的第(dì)一大重仓，加仓了(le)331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿美元，占投(tóu)资组(zǔ)合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期末持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥(qiáo)水持有(yǒu)多只消(xiāo)费品个股(gǔ)，但(dàn)是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了(le)5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分别降(jiàng)至280.75万股(gǔ)、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛(mǎ)的减持(chí)幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了(le)医疗领域(yù)的强(qiáng)生(shēng)，持股增至(zhì)358.75万股，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓(cāng)股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美(měi)股前30大重仓(cāng)，其中(zhōng)增持的标(biāo)的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持(chí)股(gǔ)增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持(chí)的(de)标的相对较多，除去(qù)前十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数(shù)量降(jiàng)至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅(fú)度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减持(chí)了塔(tǎ)吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末(mò)持仓降(jiàng)至88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.62亿美元(yuán)。该(gāi)基金从去年(nián)年(nián)底(dǐ)以来出现(xiàn)较大涨势，表(biǎo)现非常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观点看，桥(qiáo)水还是非常(cháng)看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金(jīn)可能(néng)正处于持续增长期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金价的长期(qī)支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被(bèi)低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益(yì)重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗(kàng)债券(quàn)市场和(hé)利率的(de)工具。另外，地(dì)缘政治动荡不会(huì)消失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅(jǐn)如此，由于全(quán)球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续(xù)吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降的风(fēng)险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他(tā)在(zài)2023年一季度的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率(lǜ)远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处于看跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失(shī)衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗(miáo)头。但一切才刚刚开(kāi)始，恢复(fù)均衡将会(huì)给经济和市场(chǎng)带来一定的(de)负面影响。

　　相比之下，亚洲经(jīng)济体(tǐ)的经济更加(jiā)接近于(yú)均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一致，通胀可控，政策制定(dìng)者有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在(zài)大部(bù)分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资(zī)产持有(yǒu)现金(jīn)。紧缩(suō)政策推高了折现率（即现金未(wèi)来实际收益(yì)率的预期），但迄(qì)今为(wèi)止尚(shàng)未严重影响风险溢价和经(jīng)济增长，上述情(qíng)况极有(yǒu)可能(néng)在周期的下一阶段出现(xiàn)。与西方国家相比，中国、日本和许(xǔ)多(duō)亚洲国家和地区处于(yú)周期的不同位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者支持货币和信用(yòng)流动，这降低了(le)折现率和风险溢价，促(cù)进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发文(wén)称，“上周(zhōu)美联储加息25个(gè)基点。虽然没有明确声明(míng)加(jiā)息将会暂停，但政策指引的取消和鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明(míng)，美(měi)联储(chǔ)希望持观望态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水表(biǎo)示，为了应对疫情(qíng)带来的影(yǐng)响，许多发达经济体都推出(chū)了大规模(mó)财政刺激政策(cè)，引发了通胀问题。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得(dé)不收紧政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了最激(jī)进的应对通胀(zhàng)的(de)举措，在(zài)不(bù)到18个月的时(shí)间里，美联(lián)储加息500个基点，并迅(xùn)速减持债券。目前(qián)，虽然美国经济尚未出现(xiàn)严重问题(tí)，但名义(yì)支出已经放缓(huǎn)。如果美联储进一步收紧(jǐn)政(zhèng)策，银(yín)行业就会继续承(chéng)压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美国(guó)金融体系面(miàn)临(lín)压力，股市和债券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能(néng)需要（也可能不需要(yào)）进(jìn)一步收紧政策。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止的紧缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评估形势再做出(chū)决(jué)策。

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