本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金和(hé)万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动(dòng)性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发(fā)展的首要因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量(liàng)资金不断(duàn)涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善(shàn)；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质公司被显著低(dī)估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第(dì)二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成(chéng)功(gōng)获(huò)批，工(gōng)银瑞(ruì)信基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公募基金公司(sī)拿到(dào)批文。除博(bó)时基金(jīn)外(wài)，万家(jiā)基金(jīn)的北(běi)证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估(gū)值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高(gāo)的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的(de)增强和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成(chéng)立以来回报悉数为负(fù)，其(qí)中年内平(píng)均收益率为-4.36％，物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖成立以来收(shōu)益率中位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心指数表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核(hé)心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证5物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖0指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整(zhěng)体流动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续(xù)释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体(tǐ)走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩(jì)表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅(fú)超过(guò)30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益(yì)基(jī)金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的(de)回(huí)报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理叶(yè)勇直(zhí)言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表(biǎo)现差异较大。除了继(jì)续降低投资者门(mén)槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场(chǎng)有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外(wài)一(yī)个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显著低估(gū)，也是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)顾鑫(xīn)峰表(biǎo)示，站在当前的位(wèi)置，对于北交所的(de)后续表现充满(mǎn)信(xìn)心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北(běi)交所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企业而言是(shì)非常具有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今(jīn)年以来依然延(yán)续了较快(kuài)的增长速度(dù)，发(fā)展整体是符合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利(lì)好，包括(kuò)发(fā)布《北京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)股票做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分(fēn)交易费率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发(fā)布，可以说(shuō)对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整个市(shì)场的(de)流动性(xìng)造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加优质(zhì)供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企(qǐ)业的(de)难度是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所(suǒ)精(jīng)选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北(běi)交所作为新兴的股(gǔ)票交易市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量还(hái)不(bù)够(gòu)多，市场关注度还(hái)不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回(huí)升，和北交所快(kuài)速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研(yán)报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进和(hé)投资者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系修(xiū)复。从(cóng)2023年一(yī)季度的(de)公(gōng)募(mù)基金持仓变(biàn)化(huà)来看，这一趋(qū)势已(yǐ)经(jīng)初露(lù)端倪，部(bù)分专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)次新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的(de)公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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