在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继(jì)续受(shòu)到资金的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级(jí)市场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经ETF跟(gēn)踪的指数(shù)近期(qī)涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格超出了(le)指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不要盲目买入高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避(bì)免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市(shì)持续上涨，日(r中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思ì)经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票(piào)被宣布回(huí)购；四是(shì)近(jìn)期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴(bā)菲(fēi)特赴日考察并表(biǎo)示大(dà)举投资日(rì)本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易(yì)方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都受到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关(guān)指数(shù)的“越(yuè)跌越买”，华安基金(jīn)指数与(yǔ)量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续(xù)关(guān)注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新(xīn)生(shēng)态(tài)，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现(xiàn)越涨越(yuè)卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题(tí)行业的(de)资金出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和(hé)行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材(cái)的(de)追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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