编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目(mù)前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季持(chí)平稳居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的(de)股票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在(zài)公募(mù)基(jī)金组合配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外(wài)全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半(bàn)壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上一季的(de)药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色(sè)、行业格(gé)局(jú)清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司。”<wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语/p>

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新(xīn)季报十大重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一季其(qí)新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端(duān)和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季(jì)度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定(dìng)的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不(bù)过(guò)他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新进重仓的(de)前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监(jiān)督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本(běn)周一众新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金(jīn)中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发的(de)公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年(nián)度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了(le)一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有分布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的(de)基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能(néng)源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾(céng)公(gōng)开表示，看(kàn)到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较(jiào)长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全(quán)部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置思(sī)路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基金(jīn)相关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四(sì)季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球(qiú)比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基金经理，而他(tā)的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳(nà)wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语入(rù)统计外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有两(liǎng)只基金净值增长也(yě)超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报(bào)和今年一(yī)季(jì)度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人(rén)工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价(jià)值(zhí)。天天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜(tóng)陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加(jiā)了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股(gǔ)映(yìng)射(shè)在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻(fān)四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期调整(zhěng)较为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍(wēi)山今(jīn)年业绩(jì)优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边(biān)倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去(qù)用友网络(luò)和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了(le)涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公(gōng)司(sī)。同时，郑(zhèng)巍山wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本(běn)基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年(nián)轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源(yuán)、新(xīn)消费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题(tí)范围内的(de)科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样(yàng)强势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新(xīn)进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当季度的(de)调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本基金(jīn)增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗(liáo)器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发(fā)受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的(de)追捧，比如融(róng)通基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季(jì)的(de)重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路，他(tā)在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块(kuài)的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过(guò)程(chéng)。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能(néng)只是(shì)一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造(zào)这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备(bèi)。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大(dà)主阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级(jí)，军工虽然很(hěn)难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混合(hé)为例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确(què)定性(xìng)的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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