5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持(chí)在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā42周是几个月，42周是几个月保质期)券商发布(bù)了5月金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时(shí)是(shì)5月机构人(rén)气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升(shēng)最为明显，计算机板块关(guān)注度则快速(sù)下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先(xiān)突(tū)破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤42周是几个月，42周是几个月保质期和五一(yī)旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的(de)看法比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报(bào)下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的(de)“微刺激”难以扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有(yǒu)底无(wú)高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆的(de)背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会(huì)带来股票(piào)供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经(jīng)济会(huì)出(chū)现持(chí)续42周是几个月，42周是几个月保质期或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度(dù)投资策略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破(pò)概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微(wēi)刺激下，市(shì)场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经济下(xià)行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基(jī)本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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