财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久(jiǔ)违的反(fǎn)弹，据上(shàng)海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止跌企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高手机扩展内存是什么意思涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改(gǎi)善(shàn)，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太(tài)可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格(gé)属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年(nián)时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需(xū)求表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池(chí)厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三季(jì)度(dù)到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上游(yóu)的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回(huí)收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiān手机扩展内存是什么意思g)关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的(de)产(chǎn)业调(diào)整过程(chéng)之后，整个(gè)锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌(diē)并不(bù)是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为(wèi)业内(nèi)人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策(cè)动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业(yè)已经出(chū)现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格(gé)下(xià)降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他(tā)们(men)更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来(lái)亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的(de)资源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能(néng)容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过锂价下(xià)降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一开采就亏损。

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