衰(shuāi)退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析(xī)局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度(dù)实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前(qián)的10年里，美(měi)国每年(nián)的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存(cún)投资回落以及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为(wèi)连(lián)续第四个(gè)季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖(tuō)累(lèi)项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于(yú)一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上(shàng)监视和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第(dì)五舰队在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显(xiǎn)示(shì)，美联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的(de)俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生(shēng)在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威(wēi)圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的(de)谈话，是我们(men)在这个充满挑战(zhàn)的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准确(què)性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番(fān)言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触到鲍(bào)威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧(yōu)主要(yào)是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等(děng)央(yāng)行高(gāo)官的(de)言(yán)论通常受到投资者和商界人(rén)士的(de)密(mì)切关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引(yǐn)发股市(shì)波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的(de)私(sī)下会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之于众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前总理默克(kè)尔(ěr)通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者(zhě)采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或(huò)为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输成(chéng)本(běn)下(xià)降，让内外盘(pán)价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务压(yā)力及经(jīng)济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此(cǐ)次(cì)美国银行业风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第(dì)一共和银(yín)行(xíng)的财报(bào)和股价(jià)表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加(jiā)欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观(guān)风(fēng)险何时会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业危(wēi)机(jī)风险在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不(bù)时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成为(wèi)影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投(tóu)资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时(shí)停止加(jiā)息仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也将维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来(lái)需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行(xíng)旺(wàng)季(jì)预计(jì)对(duì)于需求会(huì)有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价仍(réng)将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超也表示，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息(xī)后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有助于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动的影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利空(kōng)与供(gōng)应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价回落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的(de)下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体(tǐ)供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高(gāo)硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市(shì)走势或(huò)较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本面差异还(hái)是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将(jiāng)迎(yíng)来旺季的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油。

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