一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个(gè)股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人(rén)投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被(bèi)普通个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分(fēn)析，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来A股市场持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资(zī)者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充(chōng)道，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成(chéng)本的(de)把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占(z厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积hàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡攀(pān)升(shēng)势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积比例平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)高的行业或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝(jué)对份额(é)也是在增长的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉(chén)调研的(de)过程中，我们发现大部(bù)分投(tóu)资(zī)者都会将较为低风(fēng)险的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的一(yī)个重要的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会(huì)，受到资(zī)金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主题(tí)异彩纷呈(chéng)，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以(yǐ)行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者入(rù)市(shì)规模(mó)激增，而在经历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其(qí)是操(cāo)作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热(rè)点轮动较(jiào)快，新(xīn)的投资领域(yù)带来了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医(yī)药等(děng)，因(yīn)此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比(bǐ)的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰(tài)基金表示，ETF的(de)个人投资者大(dà)都由股民转化而来(lái)，个(gè)人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因此个人(rén)投(tóu)资(zī)者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也(yě)更(gèng)容(róng)易受到(dào)市场消息的(de)影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运营和投(tóu)资(zī)者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更高的(de)要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可(kě)能(néng)会带来更活跃的交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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