今(jīn)年(nián)A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式(shì)定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切(qiè)实促进央企上市公(gōng)司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基(jī)金(jīn)工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次(cì)央企股东(dōng)回报(bào)ETF发(fā)行也(yě)会相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过(guò)度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机(jī)构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表ng>

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的发(fā)行(xíng)，意味着(zhe)，个人(rén)和机(jī)构投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索建立具有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对于(yú)资(zī)本市场的(de)价值发(fā)现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表基(jī)金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士表示，建立(lì)具(jù)有中国(guó)特(tè)色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关领(lǐng)域在新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的(de)投(tóu)资逻(luó)辑是(shì)比较完备的：一是(shì)央(yāng)企(qǐ)是实(shí)现国家战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国(guó)特色现代资本(běn)市场下(xià)，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添(tiān)富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳(wěn)健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑提供了(le)市场(chǎng)认可的(de)基(jī)础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市(合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表shì)央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑(sù)的核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资(zī)部基金经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率过往长(zhǎng)期(qī)领先(xiān)，具备较高的长(zhǎng)期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需(xū)求。在中国(guó)特色估(gū)值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备(bèi)较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由(yóu)国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要(yào)选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总额(é)占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估值：央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规(guī)模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上，广发旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突(tū)出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值(zhí)；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济(jì)地位(wèi)并不(bù)匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年(nián)的(de)主线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确(què)表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资(zī)主线更为清晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值重估行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线行情。