大家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就(jiù)结束(shù)了(le)，泰勒小(xiǎo)区都没(méi)出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了(le)，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷(léi)。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳(shū)理一下重大消息(xī)，以及券(quàn)商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五(wǔ)一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政治局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央(yāng)政(zhèng)治(zhì)局4月28日召(zhào)开(kāi)会议(yì)，分析研究(jiū)当前(qián)经济形势和经济工作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书(shū)记习(xí)近平主持会议。会(huì)议认为，今年以来，在以习(xí)近平同志为核心的党中央(yāng)坚强领导(dǎo)下，各地区各(gè)部(bù)门(mén)更好统筹国内国际两(liǎng)个大局，更好统(tǒng)筹疫(yì)情防控和经济社会发展，更好统(tǒng)筹(chóu)发展和安全(quán)，我国疫情防(fáng)控取得重(zhòng)大(dà)决定性胜利(lì)，经济社(shè)会(huì)全面恢复常(cháng)态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供(gōng)给(gěi)冲(chōng)击、预期转弱三重压力得到(dào)缓解，经济增长好于(yú)预(yù)期，市场需(xū)求(qiú)逐步恢(huī)复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势(shì)，经济运行实现(xiàn)良好(hǎo)开局。

　　会议指出(chū)，当前(qián)我国经济(jì)运行好(hǎo)转主要是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需求仍然不足，经济转型(xíng)升级面临新的(de)阻力，推动高(gāo)质量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外(wài)，会议重申(shēn)对刚性和改善性住(zhù)房需(xū)求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提(tí)出，在超(chāo)大特(tè)大城市积极(jí)稳步(bù)推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业景气水(shuǐ)平回(huí)落(luò)。

　　3、美国第一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两个(gè)月后(hòu)，风雨飘摇的美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行终究还是没能逃(táo)脱倒闭并被(bèi)接管(guǎn)收购的命运。美国加州金(jīn)融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示(shì)，监管机构已(yǐ)接管了第一(yī)共和银行(xíng)，这是本轮美(měi)国(guó)银行业危机(jī)中第四(sì)家(jiā)倒下的银行，同时也是美国(guó)历史上第(dì)二大的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一(yī)假期国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化(huà)和旅(lǚ)游部数据中心测算(suàn)，全国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报(bào)道，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭击克里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方和特种部队及时采取行动，并使用(yòng)电子对(duì)抗(kàng)系统(tǒng)，使这两架无人(rén)机(jī)出现异常，未能达到袭击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击(jī)受(shòu)伤，其工作(zuò)日(rì)程将(jiāng)照常进(jìn)行。 掉落的(de)无(wú)人机碎(suì)片(piàn)也没(méi)有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克(kè)兰无人机试图(tú)发动袭击(jī)时普京不在克里(lǐ)姆林宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科(kē)州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处(chù)表示，俄方保留在合适的(de)时间和(hé)地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞无人机，经政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科市长索比亚宁表示，这一决定是为了(le)防止未经授权使用(yòng)无人(rén)机(jī)，避(bì)免妨碍执法(fǎ)机构(gòu)的工作。

　　据(jù)法新社(shè)当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参(cān)与”对克里姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针(zhēn)对(duì)无人(rén)机试图袭击俄罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福(fú)罗表示，乌方(fāng)没(méi)有关(guān)于袭击的信息。

　　据(jù)俄新(xīn)社3日报道，俄(é)罗斯国(guó)家(jiā)杜马议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特(tè)接受该(gāi)媒(méi)体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基(jī)位于(yú)基辅(fǔ)的官邸进行导弹打击(jī)，作为对(duì)乌方(fāng)企图使用无人机袭(xí)击克宫的回应(yīng)。

　　十大券商最新(xīn)研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布局业绩(jì)驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱(yòu)发(fā)的过(guò)度博弈(yì)和心态(tài)失衡，市场大(dà)幅动荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策和(hé)外(wài)部环境(jìng)相比(bǐ)4月(yuè)继(jì)续(xù)不断(duàn)改善(shàn)，投(tóu)资者对经济的预(yù)期(qī)将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投资者心(xīn)态(tài)也将逐步(bù)从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)，市(shì)场依然处于(yú)全(quán)年(nián)第二个关键做多窗(chuāng)口，财报季(jì)结束(shù)后，市场将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置思路(lù)上建(jiàn)议(yì)坚持(chí)高切低(dī)，关注上(shàng)半年景气持续改善的(de)品(pǐn)种。

　　首先，政治局(jú)会议提振(zhèn)市场信(xìn)心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归理性(xìng)，经济内生动能(néng)稳(wěn)步修复，并(bìng)将得到(dào)同比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不断(duàn)发酵，但(dàn)预计对(duì)A股实(shí)质影响十(shí)分有限。其(qí)次，财报季(jì)数据(jù)显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑底特(tè)征明显，全年逐(zhú)季改(gǎi)善的趋(qū)势显现(xiàn)，其中(zhōng)行(xíng)业(yè)的结构(gòu)性亮点日益(yì)清晰，经济预期5月将在微(wēi)观(guān)体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个(gè)层面统一，夯实市场(chǎng)上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第(dì)二个(gè)关键(jiàn)做多(duō)窗口(kǒu)中，并将(jiāng)步(bù)入(rù)业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配置上，建议(yì)紧扣业绩(jì)主线，重点布局医药、数字经济和“一(yī)带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以(yǐ)及(jí)其他板块中(zhōng)一(yī)季度业绩明(míng)显改善，且在(zài)二季度有(yǒu)望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金(jīn)策(cè)略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相(xiāng)比(bǐ)全球市场(chǎng)显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望(wàng)延续稳(wěn)中(zhōng)求进(jìn)基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)不高仍(réng)处于(yú)历史中(zhōng)低(dī)位，A股节后两个交易(yì)日虽受(shòu)节假期间的事件性因素影响可(kě)能有所波(bō)动(dòng)，但(dàn)对后市整体表现(xiàn)不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大(dà)于风(fēng)险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待(dài)，低(dī)位把握

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋(qiū)，高利(lì)率环境下美国银行风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰退风险上(shàng)升(shēng)。市场处于再平衡期，低位(wèi)把握再布局(jú)机会；短期(qī)结(jié)构上(shàng)关注(zhù)在低(dī)位资产中寻找景(jǐng)气稳定或(huò)好于预期方向，中(zhōng)期线索在(zài)于科技周期与复苏链中的弹性方向。行(xíng)业重点(diǎn)关(guān)注：医(yī)药、传媒(méi)、通信、餐饮(yǐn)链（预制(zhì)菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军(jūn)工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一(yī)路、数(shù)据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显(xiǎn)著。②牛市初期类似(shì)春天，市场有所反复很正常，短期政策和(hé)业绩因素影响下，行业或(huò)更均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或依据基本面去伪存真，阶段性关(guān)注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民生(shēng)策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的(de)科技(jì)和大宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的(de)宏观(guān)波(bō)动所影响。我们的资(zī)源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特(tè)估”为主导，以等(děng)待通胀(zhàng)逻(luó)辑的(de)回(huí)归。重资(zī)产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金、铜(tóng)），交通运输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景(jǐng)消费正在展现出成为未来经(jīng)济(jì)增长新动(dòng)能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代(dài)表(biǎo)的赛(sài)道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市(shì)场表现(xiàn)如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节前(qián)明显提(tí)升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大(dà)多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计(jì)算(suàn)机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假期(qī)间全(quán)球大类资(zī)产波(bō)动(dòng)以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡上移。从“五一”前(qián)后大(dà)类资产表现来看(kàn)，全球主要权益市场及(jí)原油等大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行(xíng)，黄(huáng)金价格(gé)走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温(wēn)。美欧(ōu)一季度经(jīng)济增速不及市(shì)场预(yù)期，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机和两党债(zhài)务(wù)上限博(bó)弈(yì)使得海外风险偏好(hǎo)有所回(huí)落(luò)，同时也促使美(měi)联(lián)储更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内(nèi)服务消费大幅回升(shēng)，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回(huí)落也(yě)表明国内经(jīng)济仍(réng)处于复苏早(zǎo)期(qī)。4月政治局会(huì)议(yì)强调“当前经济运行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力(lì)还(hái)不强，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因此总量政(zhèng)策收紧(jǐn)风险不大(dà)，企业(yè)盈(yíng)利上(shàng)行将(jiāng)支撑(chēng)A股指数震荡上移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全球(qiú)产业(yè)催化和国内政策驱动(dòng)的数(shù)字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何时(shí)结(jié)束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整体是震荡(dàng)下行的，是去年(nián)底熊市(shì)结束(shù)后，指(zhǐ)数的第一次长(zhǎng)时间(jiān)回撤(chè)，可(kě)以类比历(lì)史上牛(niú)市第一年中的战术性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第(dì)一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和(hé)结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体时间是(shì)3个(gè)半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后还(hái)出现了2个月的底部(bù)震荡，整体回(huí)撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债(zhài)市和商品市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)，均表明资(zī)本市场对(duì)经济的(de)判新偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会持(chí)续太(tài)久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可(kě)能不会持(chí)续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现(xiàn)了(le)较为(wèi)明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降背后我们(men)认为可能(néng)主要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个季度经济数据最容易(yì)恢复，4月开始经(jīng)济进(jìn)入疫(yì)后第(dì)二个季度(dù)。PMI数(shù)据、商品价(jià)格(gé)、海外经济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此(cǐ)导致这一次市场的战术调(diào)整(zhěng)虽(suī)然(rán)可能已经完成大(dà)部分，但由(yóu)于缺乏(fá)数据改善(shàn)，可能(néng)还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央(yāng)国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在(zài)增加：回落的PMI和长端(duān)利(lì)率、反复(fù)的美联(lián)储、激烈的中(zhōng)美摩擦(cā)、偏(piān)弱(ruò)的一季报业绩；但(dàn)中期的坦途(tú)较为明确：经济(jì)温和复苏、美联储年内结束加息、A股(gǔ)市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些构赛(sài)道(dào)大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾(wù)？5月建议(yì)重(zhòng)点关注上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央国企指数(shù)和ETF后(hòu)续将(jiāng)发行(xíng)、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利率(lǜ)下行环境下获取超额收(shōu)益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机构赛道的第五次(cì)大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加配的良机(jī)，其中以科创50方向最(zuì)为关键。若美联储(chǔ)能够在5月完成最后(hòu)一次加息(xī)，中(zhōng)美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

　　水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些g alt="五一(yī)突发(fā)：普京险遭“袭击”！A股开盘怎么走？最新解(jiě)读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080607550.png">

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