编(biān)者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报(bào)公募基(jī)金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一(yī)般(bān)，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维持(chí)在230亿(yì)元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克和保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优(yōu)的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)大类赛(sài)道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经(jīng)历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了(le)金融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模式出色、行(xíng)业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季(jì)度就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的(de)标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明(míng)康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断服务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交(jiāo)卷(juǎn)主打产(chǎn)业链(liàn)上游的(de)施成(chéng)外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一(yī)季(jì)报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业(yè)股票。从被(bèi)调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非(fēi)传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布(bù)的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出(chū)现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红(hóng)的(de)类型。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态(tài)策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐>们分别(bié)是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局(jú)如大(dà)部分制(zhì)造业(yè)一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定有一段(duàn)精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺(shùn)，最新数据(jù)显示(shì)目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然(rán)第(dì)一大(dà)重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势的(de)高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)产(chǎn)业(yè)链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　槟榔戒一年脸会恢复吗，槟榔戒一年脸会恢复吗改套餐不能恢复以前套餐="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422161811276.jpg">

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接(jiē)近了(le)14％，同(tóng)时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只(zhǐ)是(shì)微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治(zhì)理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风(fēng)格同为(wèi)公募中少(shǎo)数(shù)的(de)深度价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的(de)前十。同(tóng)时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表明了其(qí)对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的(de)中南(nán)传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下(xià)是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重(zhòng)要(yào)，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本(běn)上(shàng)是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作(zuò)相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力、核(hé)心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选一年(nián)，从今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的(de)公(gōng)司半数为中(zhōng)字头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重(zhòng)公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以(yǐ)合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的权益(yì)市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏(piān)向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标(biāo)的均是第(dì)一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题(tí)，主要围(wéi)绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年(nián)公司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可(kě)谓(wèi)是少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是(shì)他的(de)成名作华安(ān)媒体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍(réng)然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新和受益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年(nián)一季度同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科技创新迄(qì)今的(de)年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他的(de)成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持(chí)了机器视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部分个股，相应(yīng)地略微降低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技(jì)术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下(xià)半年(nián)以来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏(piān)向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线展(zhǎn)开(kāi)，相(xiāng)关(guān)配置集(jí)中在优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例(lì)如兰(lán)石重(zhòng)装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名(míng)，目前他在(zài)公司所管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其(qí)中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触(chù)底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽然(rán)很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分(fēn)来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一(yī)思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台(tái)型企业以及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例(lì)分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）