本周，56只首发基金(jīn)中（份额(é)分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其(qí)中。目前，第(dì)2批(pī)4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表(biǎo)示，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)是制(zhì)约北交所(suǒ)发(fā)展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下(xià)，流(liú)动性问(wèn)题有(yǒu)望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指数，由于是发起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即可(kě)成(chéng)立，认购期为5月8日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基金(jīn)、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基(jī)金(jīn)四(sì)家公募(mù)基(jī)金(jīn)公司(sī)拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的(de)形式设立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的(de)同类股票，具(jù)有较大估值提(tí)升空间。随着市场流动性的(de)增(zēng)强(qiáng)和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自(zì)去年(nián)11月(yuè)发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍然偏低，预计随(suí)着流(liú)动性逐步(bù)改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板(bǎn)块整体走势(shì)有望持续(xù)向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年(nián)实现利(lì)润正增长。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权益(yì)基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定(dìng)开年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权(quán)益(yì)基(jī)金年内均斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比(yè)精选两(liǎng)年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年(nián)定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是(shì)市(shì)场本身较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差(chà)异较大(dà)。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北(běi)交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司(sī)目前估值已经(jīng)非常便宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股的平均(jūn)估(gū)值在(zài)20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备专精(jīng)特新特性的中小成长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多北交所(suǒ)公司今年以来依然延续(xù)了较快(kuài)的(de)增长速度，发展整体(tǐ)是符合预(yù)期的，业(yè)绩(jì)的持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策(cè)来看，去(qù)年(nián)四季度(dù)以来北交所出了不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务(wù)指引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系(xì)，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等(děng)政策(cè)的密集发布，可(kě)以说(shuō)对(duì)这个市(shì)场是加大了呵(hē)护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌的公司较多，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于(yú)供给增加对整个(gè)市(shì)场的流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石，这使得他们(men)选择(zé)优(yōu)质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难度是(shì)相对(duì)降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开(kāi)基(jī)金经理张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交易市(shì)场，目前(qián)仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关注度还(hái)不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北交所快速特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比发展，投资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股“中特估(gū)”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复(fù)。从2023年一季(jì)度的公募基(jī)金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被低估(gū)标的，未来随(suí)着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推(tuī)进和(hé)投资者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市(shì)值(zhí)、高权重、低估值的公司获得重估可(kě)能性(xìng)较大。

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