一度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了(le)机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到(dào)“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投(tóu)资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写)然(rán)成为(wèi)新(xīn)发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势(shì)，越(yuè)来越被普(pǔ)通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个(gè)人(rén)占比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认(rèn)识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补(bǔ)充道(dào)，个人(rén)投(tóu)资者“买新不(bù)买旧”的(de)理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金，股异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写(gǔ)票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的(de)行业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是(shì)在增长的，这一数(shù)据(jù)更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对(duì)行业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现大部(bù)分投(tóu)资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置(zhì)中(zhōng)的一个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道(dào)，由(yóu)于(yú)近年来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资(zī)者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资(zī)金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场(chǎng)成交热(rè)情(qíng)的(de)提升带来了(le)A股市场(chǎng)的大幅(fú)发(fā)展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了(le)多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资(zī)者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另(lìng)一方(fāng)面，近几年投资(zī)热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透明度(dù)较高，因而逐步获(huò)得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益的(de)认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会基于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，长期(qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市场个人占比超(chāo)过(guò)机构(gòu)，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来(lái)，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获得交(jiāo)易(yì)的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的(de)风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们(men)基(jī)金管理人的持续运营和(hé)投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关(guān)人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占比可能(néng)会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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