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102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商在内的(de)“中特估”方向最(zuì)鲜明的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值(zhí)分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板块估(gū)值(zhí)仍处于历史(shǐ)平(píng)均102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股息率显著高于市(shì)场(chǎng)整体，较高的(de)分红(hóng)也(yě)成(chéng)为其进可攻、退可守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的(de)持(chí)续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催(cuī)化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带(dài)一路”和运营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路”十周(zhōu)年之际，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声明等，以及(jí)后续(xù)5月召开在即的(de)第(dì)三届“一带一路”国际合作高(gāo)峰论坛(tán)，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商：去(qù)年10月以来，数字经济上升为国家(jiā)战(zhàn)略，相关政策密集出台。今年国务(wù)院(yuàn)改组(zǔ)又新设(shè)国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济”的基(jī)础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币(bì)升值的全年宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复(fù)，带(dài)动(dòng)能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游需求(qiú)基本集中在国内市场的方(fāng)向(xiàng)之一(yī)，将(jiāng)充(chōng)分(fēn)受益于人民(mín)币升值(zhí)的宏(hóng)观趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复(fù)苏，下(xià)游领(lǐng)域需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修复。

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　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关注哪些(xiē)方(fāng)向(xiàng)？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁(tiě)路(lù)、港口）、大(dà)型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重(zhòng)点(diǎn)支持的战略性(xìng)产(chǎn)业(yè)之一，近年来经(jīng)历了(le)行业调整和产能过剩的困境，但近期板块景气已(yǐ)在改善(shàn)：一方面，随着(zhe)全球航运市场(chǎng)需(xū)求(qiú)正(zhèng)在(zài)增长，带来包括化学(xué)品船与成品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一(yī)方面，国企改革(gé)推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内(nèi)船(chuán)舶(bó)制造业(yè)已在逐步实现结(jié)构调(diào)整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）：五一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速(sù)下行，高速(sù)公路、铁路(lù)、港口资产(chǎn)稳(wěn)健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速公(gōng102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)路及铁路板块上市(shì)公司更加注(zhù)重投资人回报(bào)，多家(jiā)公司(sī)发布(bù)股(gǔ)东回报计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺未来几年(nián)高分红水平(píng)，给投资人带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值(zhí)也具(jù)备修(xiū)复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续三(sān)个月超预期回暖，在稳增长(zhǎng)和扩投(tóu)资(zī)的政策基(jī)调下，后续(xù)信(xìn)贷、社融(róng)仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作(zuò)为业绩(jì)稳(wěn)定且高分(fēn)红的板块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低位(wèi)置(zhì)，修复空间较(jiào)大。