编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热(rè)点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工智(zhì)能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金(jīn)中，科(kē)技(jì)成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道(dào)中(zhōng)龙头的持(chí)续青(qīng)睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一如(rú)既(jì)往地表示，会(huì)在优质的股票(piào)里(lǐ)寻(xún)找(zhǎo)价值，去翻(fān)更多的石(shí)头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷思(sī)考(kǎo)。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最(zuì)新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在他(tā)管理的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续(xù)上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一(yī)季度(dù)仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用(yòng)次(cì)高(gāo)端(duān)和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓(cāng)的(de)另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依(yī)然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国(guó)家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最(zuì)高的就是非(fēi)传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公司(sī)，主要产(chǎn)品(pǐn)是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均(jūn)实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏(fú)发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结(jié)中(zhōng)，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于(yú)二(èr)季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会(huì)继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，其重仓的(de)新能(néng)源产业(yè)链中股票依然(rán)为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极度(dù)压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品(pǐn)的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基金(jīn)季报(bào)中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓(cāng)的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入(rù)统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只(zhǐ)基金净(jìng)值广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微调(diào)了一(yī)个(gè)席位，而新调(diào)进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到了(le)坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风(fēng)格同为公募中少数的深度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净(jìng)值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他(tā)表示(shì)基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企业(yè)处(chù)于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯片(piàn)制造，我们都希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关题(tí)材(cái)，对于这样(yàng)的(de)行(xíng)情，需(xū)要(yào)对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四(sì)个席(xí)位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们(men)携(xié)手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季(jì)被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄(qì)今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的(de)总结与“中特(tè)估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下(xià)而上，看重公司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们较为(wèi)看好今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低(dī)估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年(nián)内(nèi)最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均已实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季(jì)度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续(xù)增加了(le)软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经济(jì)和新的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济(jì)的(de)范畴展开投(t广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良óu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来(lái)。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度(dù)重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端技(jì)术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的(de)科技创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长的(de)消费及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基(jī)金增持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部(bù)分个(gè)股，相应(yīng)地略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的(de)思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良(zhōu)期价(jià)值，同时(shí)保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来(lái)越浓，例如(rú)兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前(qián)他在(zài)公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子(zi)的(de)大(dà)范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的(de)原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动更大(dà)。消(xiāo)费电子的(de)复苏(sū)可能只是(shì)一个周期(qī)的(de)因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金(jīn)经理万方(fāng)方，是圈(quān)内少数同时管理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华(huá)科技替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者(zhě)中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空发动机(jī)赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力(lì)较高的(de)航天导弹产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良