本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有(yǒu)不少风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现(xiàn)大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾(jī)股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集(jí)成电路产(chǎn)业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利(lì)率算比较(jiào)低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影(yǐng)响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研(yán)发和生(shēng)产及涂(tú)布(bù)技术产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的(de)下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显示(shì)中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业基本(běn)见(jiàn)顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂(lǐ)矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年(nián)3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供(gōng)完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于(yú)规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结(jié)束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求(qiú)在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对(duì)的压力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大得多(duō)，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势(shì)。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发、生产及销售，产品以中(zhōng)高端(duān)分散染料(liào)为(wèi)主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点(高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及服(fú)务。2010年(nián)被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司(sī)继续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽(qì)车(chē)行(xíng)业的整车(chē)厂(chǎng)、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车企营(yíng)销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息(xī)技术服务。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙(zhè)江(jiāng)地区的(de)国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片(piàn)设(shè)计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微(wēi)具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计(jì)能力(lì)和集(jí)成(chéng)化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等(děng)，可为(wèi)客户(hù)提供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货(huò)大幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但即(jí)便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会(huì)成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预警雷达(dá)高中学费一年大概多少钱，高中学费一个学期多少钱研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天南(nán)湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)主(zhǔ)要(yào)生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移动互(hù)联网相关(guān)场景客(kè)户提供移(yí)动互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用等(děng)综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营(yíng)支(zhī)撑(chēng)服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差价或服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他(tā)通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起(qǐ)来不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金流越来(lái)越(yuè)差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经(jīng)见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰(fēng)。

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