今年1月，美(měi)国(guó)政府债(zhài)务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称，如果国(guó)会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或(huò)提高债务(wù)上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可(kě)能(néng)6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产(chǎn)生(shēng)“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的根本——美国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又为何(hé)要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为(wèi)何(hé)频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部(bù)分时期(qī)都处于财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规(guī)模也(yě)一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大(dà)幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠疫情以及(jí)阿富汗、伊拉(lā)克战(zhàn)争使(shǐ)得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的(de)税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批准了(le)减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会(huì)基本(běn)照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模越来越大，引发(fā)部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入(rù)第(dì)二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多或少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两党已经提(tí)高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如(rú)此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限(xifio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式àn)制，这导(dǎo)致美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新(xīn)一次提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上(shàng)限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无(wú)权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国(guó)政(zhèng)府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消(xiāo)掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说，这一限制也(yě)同时对其(qí)美国(guó)政府的债务信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸(bà)权(quán)的(de)超级大国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失控，那么(me)其(qí)债权信用将受到损害(hài)，原有(yǒu)债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内(nèi)控举措，才能维持(chí)美(měi)国(guó)政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句(jù)话(huà)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入(rù)无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要(yào)提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多(duō)数(shù)时候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就需要和国会共和党人(rén)达(dá)成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限的最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再度与国会领导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务上限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要(yào)无限逼近债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也(yě)曾上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统(tǒng)奥巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后(hòu)关头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元的财政(zhèng)支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发(fā)了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标(biāo)准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式(tán)判(pàn)中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是，从(cóng)长期来(lái)看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着(zhe)美国多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政策(cè)研(yán)究所(suǒ)首席(xí)经济学(xué)家乔希·比文斯在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低迷的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国(guó)国会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退环境(jìng)之中。fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式即(jí)便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高(gāo)债务上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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