随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯(féng)明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山办(bàn)公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今(jīn)年(nián)国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于(yú)国(guó)家(jiā)自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一季度市场(chǎng)最火(huǒ)热的(de)方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内外各(gè)巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产(chǎn)替代丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色方向，集中在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极(jí)验证导入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球半导体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的去(qù)库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复(fù)的(de)力(lì)度，数据(jù)中心有望(wàng)率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局机会(huì)。

　　新能源板块(kuài)是一季度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估(gū)值已经处于(yú)历史偏低(dī)的(de)位置。只是(shì)市(shì)场对(duì)于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧讨论(lùn)，更(gè丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色ng)多是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风(fēng)险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值分(fēn)位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个(gè)股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓(cāng)位(wèi)从去年底75.82％上升到(dào)今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本(běn)基金的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一(yī)季报(bào)。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对(duì)宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行(xíng)的态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短期(qī)达到(dào)目(mù)标价(jià)的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了(le)一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会(huì)对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重大变化的(de)技(jì)术变革，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能(néng)给(gěi)出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度(dù)暂时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季(jì)报(bào)在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会(huì)随(suí)着时间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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