本周(zhōu)，沪综(zōng)指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多(duō)是受(shòu)中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周(zhōu)四，兔(tù)年股(gǔ)市走过3个月(yuè)行(xíng)程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约(yuē)3％，上行(xíng)通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围(wéi)股市(shì)下跌的风险输入。作(zuò)为同股同权的两地(dì)上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四，香港中企(qǐ)指数和恒生(shēng)指(zhǐ)数过(guò)去(qù)3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别(bié)下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数周二盘中低位(wèi)较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现低(dī)迷，主因是美联储加息在即(jí)，市场避险情绪(xù)上升，国际资金(jīn)从(cóng)新兴市(shì)场撤(chè)离(lí)。瑞士(shì)瑞联(lián)银行日(rì)前将中国股票评(píng)级从(cóng)高配下调为中性。从宏观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预(yù)示着美国(guó)滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必行。英(yīng)为财情的美联储利率观(guān)测器最新数(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹shù)据显(xiǎn)示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以来(lái)最快速度紧缩货(huò)币供应(yīng)。美国(guó)3月M2货币供(gōng)应量（未(wèi)经季节性调整）为20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅(fú)，且是连续第(dì)四个月(yuè)收缩。美联储加息导致(zhì)金(jīn)融(róng)资(zī)产盈利(lì)缩水，缩(suō)表(biǎo)则令流动(dòng)性(xìng)折(zhé)价效应加剧，在全(quán)球金(jīn)融市场催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股价(jià)周(zhōu)三盘中最(zuì)多下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水(shuǐ)约(yuē)97.85％。截至一季度末，其实(shí)际存款较去年末减(jiǎn)少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机频现(xiàn)，让A股机构不再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股招行(xíng)等承(chéng)压(yā)，相(xiāng)较而言，工商银行兔(tù)年以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行(xíng)和宁波银(yín)行股价(jià)兔年颓(tuí)势，一是二者虎年最(zuì)后(hòu)3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是“中国特色估值体系”开(kāi)始(shǐ)风行，市场(chǎng)风格转换。但(dàn)二者市净率远高于行业(yè)均值，难(nán)以赋予中特估概念中(zhōng)的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是(shì)五连阳。其市盈率(lǜ)和市(shì)净率分别(bié)为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪深京(jīng)三市A股的市盈率(lǜ)和(hé)市净率中(zhōng)位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面来看，让央企国企(qǐ)估值回归市场均值(zhí)，已是国家(jiā)资本新战(zhàn)略。国家(jiā)外汇局日前表示：“无论从市盈率(lǜ)还是(shì)市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无疑是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市(shì)值取代贵州茅台成为市(shì)值“一哥”的(de)中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优概念让其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期(qī)下(xià)跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式牛(niú)市带来的财(cái)富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上交(jiāo)所放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅(fú)限制，沪(hù)指当日(rì)大(dà)涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日(rì)，沪指大涨4.64％，科(kē)技股主导的行情拉开序幕(mù)。

　　自(zì)从1991年以来(lái)的32年里(lǐ)，沪指全年和5月份上涨的年份分(fēn)别为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个(gè)风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘红5次，除(chú)了2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其(qí)余年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概率不低(dī)。

　　以科技(jì)股为主(zhǔ)题的红五月行情能(néng)否再现？关键在要看两点：一是年(nián)内上(shàng)涨逾53％的互联(lián)网指数能否维持强势行(xíng)情。二是作为A股第(dì)二大行(xíng)业指数，电气设备板(bǎn)块(kuà为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹or: #ff0000; line-height: 24px;'>为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹i)能(néng)否企稳。该指数年内跌幅(fú)为4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值(zhí)缩水35.5％，占全(quán)市场(chǎng)权重降低6.52％。不过(guò)，龙(lóng)头宁德时代(dài)首(shǒu)季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三(sān)低位上涨(zhǎng)一成(chéng)，或是否极(jí)泰来(lái)。

　　进(jìn)入(rù)4月以来(lái)，沪深两(liǎng)市单(dān)日成交始(shǐ)终(zhōng)维持在万亿元之上，市场人气并未(wèi)退潮，只(zhǐ)是风格轮换在(zài)加(jiā)速。鉴于(yú)大盘重新回到W形整(zhěng)理格局，后市(shì)即(jí)使考验3200点附近(jìn)的半年线和(hé)年线(xiàn)关口，下跌空(kōng)间亦不(bù)大(dà)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹