编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工(gōng)智能(néng)、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度公募(mù)仓(cāng)位(wèi)顺势而为变(biàn)化明(míng)显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目(mù)前(qián)在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信澳(ào)新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳(yáng)集团(tuán)和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出(chū)其坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了(le)两处标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中的压舱石地(dì)位依(yī)然(rán)稳固，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去年(nián)的整体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的(de)变化(huà)是他(tā)用中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一季度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓(cāng)的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看(kàn)好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最(zuì)爱，不过(guò)他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德(dé)，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品(pǐn)监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布的(de)年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究(jiū)优选中(zhōng)还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已经是(shì)“双(shuāng)二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新(xīn)的(de)基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业(yè)还(hái)具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中(zhōng)的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当(dāng)前(qián)市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局(jú)如大部分(fēn)制造业(yè)一(yī)样(yàng)是一个竞争(zhēng)充分、利润极(jí)度(dù)压缩的(de)市(shì)场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看(kàn)，基金一季(jì)报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第(dì)三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局(jú)。我们(men)对重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他(tā)的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际(jì)上(shàng)只是微调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型(xíng)代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的(de)中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投(tóu)资(zī)，同时也谈到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的(de)伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势(shì)维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语期利(lì)润转化为诱(yòu)人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行情，需(xū)要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元(yuán)，目(mù)前(qián)其担(dān)任基金经理也接近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景混(hùn)合(hé)、核(hé)心中景一(yī)年(nián)、核(hé)心优选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的(de)核(hé)心竞争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新进的(de)公(gōng)司(sī)半数(shù)为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除(chú)去(qù)两只中字头(tóu)外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司(sī)的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩(jì)优异，特(tè)别(bié)是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速拉升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创(chuàng)新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河(hé)和美生活还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题(tí)为例分析，最(zuì)新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一(yī)季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通(tōng)信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基(jī)金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)和(hé)新的(de)信息(xī)技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的(de)三位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中就有近期大火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的科(kē)技(jì)创新和(hé)受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代了(le)四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是(shì)这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域也开始越(yuè)发受到明(míng)星(xīng)基(jī)金(jīn)经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓(cāng)比例(lì)超限(xiàn)后，这一(yī)季(jì)度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季(jì)报中就表示：“本季度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的十大流(liú)通股(gǔ)股东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排(pái)名第六位。

　　而(ér)长城基金的(de)明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前(qián)他在公(gōng)司所管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航(háng)、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就(jiù)是说其(qí)占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入(rù)到(dào)尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也(yě)隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两只军(jūn)工(gōng)主题的(de)基金(jīn)经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大(dà)重仓股中(zhōng)做(zuò)出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代(dài)了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高增长的(de)细(xì)分赛(sài)道(dào)，组合(hé)构建从(cóng)2023年(nián)全年维(wéi)度在高(gāo)确(què)定性的航空发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做(zuò)买卖(mài)推(tuī)荐。）

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