美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可(kě)能出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或(huò)部分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签(qiān)名银行则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在(zài)周四就通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地(dì)区银(yín)行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一(yī)半的(de)美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全(quán)。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担(dān)忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的(de)常态。

　　一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗>俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架(jià)无(wú)人(rén)机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧(ōu)元区(qū)三(sān)大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本(běn)月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市(shì)场对连续加(jiā)息对经济造成影响的(de)担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析(xī)师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的(de)一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股市和商品等(děng)风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市(shì)场(chǎng)的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的风险(xiǎn)事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的(de)时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大(dà)跌(diē)的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本(běn)周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况(kuàng)仍需观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以(yǐ)弱(ruò)势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突(tū)破上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的(de)行情。除(chú)此之(zhī)外，原油(yóu)暂(zàn)时(shí)看不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面(miàn)上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍(réng)未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油(yóu)价(jià)格下(xià)跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环(huán)比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)利(lì)润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及(jí)衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青(qīng)价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本(běn)端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升10个百分点。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅(fú)增(zēng)加(jiā)预(yù)期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存(cún)在提前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上升状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下(xià)价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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