在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中，公(gōng)司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者(zhě)表示，近(jìn)期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低，压力已并(bìng)不明(míng)显。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库存动作(zuò)的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空(kōng)间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒(bàng)动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内(nèi)，价(jià)格(gé)共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面也给出自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过一(yī)季(jì)度(dù)观察来看，新(xīn)能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格预(yù)计(jì)会(huì)维持在这个区(qū)间之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校厂商(shāng)的毛利(lì)率(lǜ)提升已(yǐ)经有了立(lì)竿(gān)见(jiàn)影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季度达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点。实(shí)际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不如(rú)前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是(shì)600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我们(men)依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速产能(néng)扩张。其南京(jīng)基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多(duō)个(gè)项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报(bào)告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高(gāo)科存货水平(píng)保持(chí)了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产能力，因此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外(wài)购(gòu)只是(shì)缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也(yě)反(fǎn)映(yìng)了(le)行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显示(shì)，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已(yǐ)经有库存较低的电池(chí)厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水平(píng)，后续将(jiāng)根据规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极(jí)低库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料方面，正极和电解液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要(yào)一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜(mó)约(yuē)为一(yī)个(gè)月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校集中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天(tiān)的最低安(ān)全(quán)库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈(liè)补库需求。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国(guó)轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在2022年(nián)加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世(shì)集团的德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造(zào)并(bìng)已顺(shùn)利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本地化运(yùn)营。其(qí)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货增长(zhǎng)。近日，宁(níng)德(dé)时代(dài)也作出判(pàn)断(duàn)认为，储能方面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下半(bàn)年(nián)放(fàng)量，而国内大储市(shì)场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目(mù)前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实(shí)现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能(néng)行业(yè)的空(kōng)间比动力(lì)电(diàn)池上升空间更大，“这是一个(gè)需(xū)求量大(dà)于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及(jí)到(dào)用电需(xū)求，每年到(dào)了第二(èr)季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正(zhèng)出货(huò)是(shì)在(zài)二季度以后，目前订单状(zhuàng)况(kuàng)看来是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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