分析人士称，《暂行(xíng)规定》施(shī)行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金的(de)基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)提出了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和(hé)透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部分(fēn)追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证(zhèng)监会(huì)报告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符(fú)合(hé)重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三(sān)只基(jī)金规(guī)模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持(chí)有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更(gèng)加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确(què)风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全(quán)产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归本(běn)源的主动类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机，财(cái)富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究(jiū)、人(rén)员(yuán)配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接(jiē)或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需(xū)要(yào)满足(zú)多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人(rén)资格的同(tóng)一商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于025是哪里的区号，025是哪里的区号查询(yú)流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平(píng)均剩(shèng)余期限不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一(yī)投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管025是哪里的区号，025是哪里的区号查询(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都(dōu)是(shì)为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能(néng)力将进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理有效(xiào)的风险应(yīng)对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基(jī)金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预(yù)案等对重要(yào)货(huò)币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基(jī)金的(de)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规(guī)模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基(jī)金(jīn)如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否(fǒu)在公布(bù)的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

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