北京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的(de)提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的投资(zī)者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投(tó卯怎么读，卯足劲是什么意思解释u)资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确(què)定(dìng)因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特提(tí)出(chū)的“净资(zī)产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤(yóu)为(wèi)出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名第(dì)一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术(shù)平(píng)均(jūn)值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的(de)67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个(gè)领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少(shǎo)。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(卯怎么读，卯足劲是什么意思解释hé)主推露露杏仁(rén)露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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