银行业(yè)危机再现？

　　昨夜美股开盘不久(jiǔ)，第一共(gòng)和(hé)银行盘中跌幅(fú)一(yī)度(dù)扩大至超过40％，经历至少五次停牌，股价(jià)再刷(shuā)新历史新低，市(shì)值一度(dù)跌破10亿美元。

　　据英国《金融(róng)时报》报道，知(zhī)情人士说，几个(gè)星期(qī)以来，第一共和银行已在(zài)为其部(bù)分业务寻找买(mǎi)家，但潜在(zài)的(de)收购方担心(xīn)承担过多(duō)风险。目前可(kě)能的解决(jué)方(fāng)案(àn)是，向近期曾为第一共和银行(xíng)注资300亿美元的大型银(yín)行(xíng)寻求帮助，或者由美国联邦存(cún)款(kuǎn)保险公(gōng)司接管该银行，并(bìng)为所(suǒ)有(yǒu)存款提(tí)供政(zhèng)府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士报道，白宫或美国财政部无意干预该银(yín)行的状况。

　　CNBC财(cái)经(jīng)记者和市场新闻(wén)分析师(shī)David Faber说，他目前不知道(dào)这家银(yín)行能否(fǒu)在(zài)未来的日子继续经(jīng)营下去，也不知道联邦存款保(bǎo)险公司是否(fǒu)会对此家银行发表“破产(chǎn)声明”。但(dàn)他说：“解决方案（可(kě)能是联(lián)邦存(cún)款保险公司的接管）目前正变得越来越(yuè)有可(kě)能，因为(wèi)第一共和(hé)银(yín)行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨(chén)，美、布(bù)两油(yóu)日(rì)内(nèi)跌(diē)幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场(chǎng)评论称(chēng)，尽管此前API报告显示美(měi)国上(shàng)周原油(yóu)库存降(jiàng)幅大(dà)于预期，由于市场消化了(le)疲弱的美(měi)国经济数(shù)据，对美国经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)增(zēng)加，油价周三(sān)延(yán)续前一交易(yì)日(rì)的跌势，目前已经(jīng)抹去了自欧佩克(kè)+4月初宣布(bù)进一步(bù)减产以来的全部(bù)涨幅。

　　截至今晨收盘，第一共和(hé)银(yín)行收跌(diē)近30％再创历(lì)史新低(dī)，最新(xīn)报道称，美国(guó)联(lián)邦(bāng)存款保险公司FDIC威胁下(xià)调该行(xíng)评(píng)级(jí)，将限制第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)从美联储取得融资的(de)渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美(měi)元/桶；布伦特6月原油(yóu)期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去(qù)了(le)自OPEC+本月初因需求(qiú)低迷而减(jiǎn)产(chǎn)带(dài)来的价格涨幅。

　　美联储(chǔ)5月加息路径“扑朔迷离(lí)”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让美联储(chǔ)5月的(de)加息路径变(biàn)得“扑朔迷(mí)离”。一边是(shì)仍然(rán)高企的通胀，一(yī)边是银行系统危机以及(jí)由此扩大的经济衰退阴霾，美联储会如何选择，无疑是市(shì)场最引(yǐn)人瞩(zhǔ)目的(de)焦点。

　　在广州金(jīn)控期货研究(jiū)所副总经理程小勇(yǒng)看来，对于美联储货币(bì)政策，大概率还是维持加(jiā)息的大(dà)方(fāng)向，只(zhǐ)不过加息力(lì)度会维(wéi)持(chí)25个基(jī)点，不会像去(qù)年那样以50个基点(diǎn)的大力度加息(xī)。

　　“首先，考虑到美(měi)国通胀具有很强(qiáng)的粘性(xìng)，当前核心通(tōng)胀增速依(yī)旧处于历史(shǐ)高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高点仅(jǐn)仅(jǐn)回(huí)落了1个(gè)百分(fēn)点，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住(zhù)房租金(jīn)价格指数增(zēng)速高达8.3％。其(qí)次，尽管高利率和美国(guó)银(yín)行业(yè)危(wēi)机引发了(le)经济减速(sù)，但是据我们测算当前美国(guó)私人部门资产负债(zhài)表受(shòu)冲击(jī)的影响大(dà)约(yuē)将在三、四季度出现，短期经济减(jiǎn)速不至(zhì)于引发美联储货币政策(cè)转向。从历史上(shàng)美(měi)联储加息的经验(yàn)来看，高通胀下的美联储(chǔ)加息(xī)并不会因经济减速而转向。此外，美国地区银行担忧引(yǐn)发银行(xíng)股大(dà)跌(diē)，但由于当前美国商业银行危(wēi)机(jī)主要是资产负责错配(pèi)，并(bìng)非如2007年次贷(dài)危机时(shí)那样的产(chǎn)品(pǐn)层层嵌套和加杠(gāng)杆导致危机(jī)爆发时过渡去杠(gāng)杆，金融市场系统性风险暂难发生。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌天(tiān)成(chéng)期货研究院(yuàn)首席(xí)宏观分析师赵旭初同样认为，由(yóu)美国银行业“爆雷”引发系统性风险(xiǎn)的可(kě)能性是(shì)较(jiào)小(xiǎo)的，基(jī)于此，美联储也(yě)不会轻易改(gǎi)变“显著控(kòng)制通胀(zhàng)”的目(mù)标(biāo)。“从(cóng)硅谷银行的事件来(lái)看，政(zhèng)策部门应对危(wēi)机的(de)速度和积(jī)极性(xìng)非常高，在这种(zhǒng)形式下，去押注系统性风险发生概率(lǜ)比较低的。对于通胀率，当前市场主流的预(yù)测对5月(yuè)CPI是4％，即便到(dào)了市场认为有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失(shī)控的(de)风(fēng)险(xiǎn)，如金融机构或者非金融企业(yè)大面(miàn)积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个(gè)通(tōng)胀水平预测下，美联储是不会在7月份就(jiù)去做降息操(cāo)作的(de)。”他说(shuō)。

　　据外媒报(bào)道，对于美国通(tōng)胀将从(cóng)几十年来的(de)最高水(shuǐ)平(píng)进一步回落多少这一争(zhēng)论，全球(qiú)知(zhī)名机构的基(jī)金经理们也(yě)开始(shǐ)产生分歧(qí)。其中，一(yī)方是安联环球投资和西部信托等公司认为，美联储和其他央行将在加息方面(miàn)取得(dé)胜利，即使这意(yì)味着继续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可能(néng)会让(ràng)经济陷入衰退。而另(lìng)一方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司则质疑，面对粘性极强的通胀，美联储(chǔ)和其他(tā)央行的(de)政策制定者是否真(zhēn)的愿意(yì)冒让(ràng)数百万人失业的风险，换(huàn)句话说(shuō)，央(yāng)行们最终可能不(bù)得不做出妥协(xié)，容(róng)忍高(gāo)于目标的(de)通胀(zhàng)。

　　相关数据显示，4月(yuè)美国(guó)消(xiāo)费者信心指数(shù)降至了(le)101.3，为去年7月以来(lái)最低(dī)水平。对此，程(chéng)小勇表示，从美(měi)国居民消费来看，高利率(lǜ)和(hé)银行业信贷收(shōu)紧导致消费者(zhě)信心指(zhǐ)数(shù)下降，消费支(zhī)出(chū)增速放缓是确定(dìng)性(xìng)事件(jiàn)，说明未来美国经济继续减速也是大概率事件(jiàn)。然而，由于美国(guó)居民消费支出增(zēng)速虽(suī)然在下滑(huá)，但在2月还是维(wéi)持(chí)正增长，使得(dé)市场避险情绪短期虽有(yǒu)升温，但(dàn)不(bù)至于出发市场系统性泡(pào)沫，通过贵金属温和(hé)反弹也可以(yǐ)验证这一点。不过，随着美国居民(mín)利息支出占可支(zhī)配收入的比(bǐ)例越来越(yuè)高，未来并不排除由于经济严重减速(sù)加快导致大规模恐慌再(zài)现的情(qíng)况出现(xiàn)。

　　“消费者(zhě)信心的下降(jiàng)和最近的美国居民部门信用卡违约率上升是(shì)相匹配的，在高(gāo)通胀高利率(lǜ)经济(jì)下行的环(huán)境下，居民部(bù)门的(de)资产负债表和收入状况边际上会有恶化也是(shì)情理(lǐ)之中；但美国居民部门已经(jīng)经过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产负(fù)债处于(yú)一个(gè)相对(duì)健(jiàn)康的状况(kuàng)，这也是为(wèi)何即便消费信心在恶化，即便(biàn)银行利率在飙升，美国居民部门(mén)的消费贷款仍然(rán)在继(jì)续扩张，这显示着美国(guó)居民部门的需求仍然十分有韧性。”赵旭初表(biǎo)示(shì)。

　　在(zài)赵旭初看(kàn)来，当前(qián)市场避险(xiǎn)情绪的(de)催化有两方面(miàn)的背景，一是(shì)按(àn)照历史经(jīng)验看(kàn)，海外(wài)加息结束(shù)到降息(xī)之间(jiān)就是(shì)一(yī)个(gè)容(róng)易出风(fēng)险的时间段；二是能(néng)够激(jī)发风(fēng)险偏好的中(zhōng)国这边的(de)复苏环比高点已经(jīng)看到，同比高(gāo)点接近看到，在中国没有更多刺激政策(cè)的情况下，市场对(duì)全球经(jīng)济的预期想要进(jìn)一步边际(jì)改(gǎi)善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日A股的主线题材下跌与海外银行业危机共振成为了一个激(jī)发避险(xiǎn)情绪升(shēng)级(jí)的导火索。”赵旭初认(rèn)为，今年大的宏观周期和前(qián)几(jǐ)年有所不(bù)同，国内和海外出现(xiàn)明显的周期背离，且海(hǎi)外的政策部门应对危(wēi)机(jī)的速度又很(hěn)快，所以不至于(yú)出现单边的持续(xù)性共振，这(zhè)就(jiù)导致各类风(fēng)险资产难(nán)以出现大(dà)幅度的(de)流畅单(dān)边行情，比较(jiào)合适的操作(zuò)思路应该是“在下跌时不(bù)过(guò)分恐慌、在上涨时也不过分乐观(guān)”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有色金属全线(xiàn)下行

　　在宏观环(huán)境偏弱的影响下，昨日的有(yǒu)色金属板(bǎn)块全(quán)面(miàn)下行。沪铜主(zhǔ)力合约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微跌(diē)0.48％，沪(hù)锌主力合约(yuē)2306走低0.91％，沪(hù)镍主(zhǔ)力合约2306收跌(diē)1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力(lì)合(hé)约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货研究所有(yǒu)色金属研究(jiū)总(zǒng)监展大(dà)鹏表(biǎo)示，整体来看，有色金属的(de)全面下行(xíng)有两个利(lì)空背景和一个触发(fā)因素，一是临近美联(lián)储5月份议息会议，加息(xī)25个基点的概(gài)率升至高位，市(shì)场(chǎng)表现出谨慎情绪；二是面临国内五一假期，资(zī)金提前流出规避不确定性风(fēng)险(xiǎn)；三(sān)是前一(yī)晚欧(ōu)美银行季报再爆(bào)利空(kōng)，引发市场对银行业(yè)危机蔓延的担忧，避险情绪骤(zhòu)然升(shēng)温(wēn)，美(měi)股大幅下挫(cuò)，美元指数(shù)快速回升(shēng)，成为有色板(bǎn)块全面下行的直家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好(zhí)接触发(fā)因素。

　　“可以看出，当(dāng)前(qián)宏(hóng)观情绪对市场的(de)扰动较大。市场一(yī)直在衰退(tuì)论(lùn)和(hé)加(jiā)息预期之(zhī)间摇(yáo)摆不定。一方面(miàn)对银(yín)行业和(hé)全球经济前景感到担忧，担心陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，衰(shuāi)退论升温又会使(shǐ)得加息预期降低(dī)。加(jiā)息预(yù)期降低后(hòu)又不得不面对(duì)高企的(de)通胀数据，美联储喊话加息(xī)不应停止(zhǐ)，市(shì)场又继续预(yù)测衰退，周而复始。”国(guó)海(hǎi)良时期(qī)货有色(sè)金属(shǔ)分析师何燕艳表示，此外，国(guó)内面临五一假期，之(zhī)前看(kàn)多需求修复的(de)情绪慢慢平复，也使得(dé)价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何燕艳表示(shì)，以铜和铝为代表(biǎo)的大部分品种还在(zài)区间运行，除了锌的空头势(shì)头较(jiào)为明显(xiǎn)，而镍和锡则(zé)是辗转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季度(dù)是(shì)有色(sè)金(jīn)属的传统旺季，4月的开局延(yán)续了需求的强(qiáng)预期(qī)，有(yǒu)色一度(dù)出现触(chù)底反弹和(hé)冲高预期，但(dàn)随着4月旺季过半(bàn)，市(shì)场家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好却出现(xiàn)不(bù)一样的声音。一是精炼铜及再生铜制(zhì)杆、铝(lǚ)材加工(gōng)和(hé)镀锌板等行业样(yàng)本企业开(kāi)工(gōng)率却(què)出现接连下降，社会库(kù)存(cún)虽(suī)然持续(xù)去化，但速度(dù)较3月份明(míng)显(xiǎn)放缓；二是部分下(xià)游加工企业订单(dān)难(nán)以为继，且产成品库存(cún)较往年出现小幅累积，这也就意味着之(zhī)前(qián)的“强预(yù)期”出(chū)现(xiàn)“弱兑现”的情况(kuàng)，或者说3月(yuè)份的高开工(gōng)透支了部分(fēn)旺季的需求(qiú)。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加(jiā)息(xī)’的宏观环境并不支持价(jià)格高走，同时国内劳动节假期即将到来(lái)，资金从有色市场流(liú)出规避不(bù)确定(dìng)性风险，价格出现回调并不意(yì)外，昨(zuó)日有色价格快速回落也是近段时间对利空(kōng)因素的(de)集(jí)中体(tǐ)现，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏(péng)表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需求不会大(dà)幅走弱(ruò)，因(yīn)此若价格在节前持(chí)续(xù)表现偏(piān)弱，下游(yóu)企业(yè)可适当补库过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从(cóng)具体的行业数据来(lái)看，下游需求无疑是在慢(màn)慢复苏的(de)。如房(fáng)屋(wū)竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上(shàng)期回升6.7％。但是反应在下游开工(gōng)率上(shàng)最近几周出现(xiàn)了高位停滞(zhì)，没有进一步的增(zēng)长(zhǎng)，可能和(hé)旺(wàng)季慢慢过(guò)去也有关系(xì)。此外，4月的(de)总体预测值普遍也(yě)没有高(gāo)于3月，虽然下降数(shù)值也(yě)不(bù)大，但(dàn)也没能有力提振需(xū)求。不过，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大跌到目前(qián)的状态，现(xiàn)货上面买(mǎi)盘(pán)又会出现，错综复(fù)杂之下走(zǒu)势也表(biǎo)现的偏振荡。

　　“当(dāng)前(qián)，宏观面上的市场预期过于一致，主流观(guān)点(diǎn)认为加息(xī)已近尾(wěi)声，最(zuì)坏的时(shí)候已经过去，但今年(nián)可能(néng)不会降(jiàng)息。我(wǒ)们要警(jǐng)惕(tì)这种市场(chǎng)过于一致(zhì)的情(qíng)况。因为美通胀高位持续，美联(lián)储的结(jié)果导(dǎo)向很可能使得(dé)加息时(shí)间或(huò)者幅度超预(yù)期，这样市场就会有超(chāo)预期的下跌。最主要(yào)的(de)是(shì)，有色板(bǎn)块多数(shù)品(pǐn)种(zhǒng)供应(yīng)增加总体比较确(què)定的，需求跟不上(shàng)供(gōng)应的增速(sù)，整个周期(qī)是向下(xià)而不(bù)是向上(shàng)。因此，我对整个板块还是(shì)持中线偏空思路，投资者可以用振荡(dàng)的策略(lüè)去(qù)操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏观经济(jì)是(shì)对未(wèi)来的预期，更(gèng)多(duō)的是(shì)反映(yìng)市场对未来一个季(jì)度、半年度甚至更(gèng)长时间的需求预期，展大(dà)鹏(péng)认为，其对有色板块的短(duǎn)期或短(duǎn)线影(yǐng)响并不显著，短期可关注供求现(xiàn)状与(yǔ)价(jià)格趋势的关系(xì)以及可能突发的风险事件(jiàn)上。“对有(yǒu)色(sè)而言，投资者更(gèng)多担心的是在多空分歧的位置和时(shí)间节点突发未知的风险事件，从而放大家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好了(le)价(jià)格短线的波(bō)动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好