财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理大幅(fú)调(diào)仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另(lìng)一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统计(jì)数(shù)据(jù)也(yě)证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研(yán)究精(jīng)选混(hùn)合(hé)一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入(rù)他所管理的(de)中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了(le)立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经(jīng)理并未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股(gǔ)。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了(le)天合光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍对(duì)新能源(yuán)保持信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产(chǎn)业(yè)链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点(diǎn)，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行(xíng)业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集(jí)中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资(zī)策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资(zī)者(zhě)，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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