今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发(fā)规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认(rèn)购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rè红楼梦多少字n)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份(fèn)的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值(zhí)促(cù)进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探索建立中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看(kàn)来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场的(de)行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预(yù)计(jì)此(cǐ)次央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相(xiāng)对(duì)理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参(cān)与其中一只央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同(tóng)时降(jiàng)低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基(jī)金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利(lì)工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极(jí)布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有(yǒu)参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华(huá)还同时(shí)上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获(huò)批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进(jìn)市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市(shì)场的(de)价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市(shì)场支持(chí)实体经济发(fā)展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新环境下的(de)资产价格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的：一是央(yāng)企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断受到政(zhèng)策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业(yè)绩为(wèi)央国企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能(néng)力方面来(lái)看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前(qián)已超过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度(dù)国资委旗下上市央企营业(yè)总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全(quán)部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上(shàng)市公司质量的(de)提升或(huò)将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投资(zī)部(bù)基金经理刘(liú)重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或更符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的(de)推进过程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指(zhǐ)数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)指数，指数(shù)由(yóu)国(guó)新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央(yāng)企股东回报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的整(zhěng)体表现。

红楼梦多少字　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高(gāo)分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其中广(guǎng)发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指(zhǐ)数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一(yī)轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对(duì红楼梦多少字)外(wài)观点来看，多(duō)家券商(shāng)明确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国企价(jià)值重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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