周一的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日净(jìng)买入39.5亿元(yuán)；而上周5个交(jiāo)易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下(xià)挫(cuò)的时刻再(zài)度显现。

　　从资金流(liú)向结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价(jià)值(zhí)被资金(jīn)看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方面(miàn)，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等(děng)短期净(jìng)流出，资金出(chū)现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值(zhí)仍在(zài)低位，多家机(jī)构仍看好长期配置价值。

　　净流(liú)入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区(qū)间成交均价(jià)测(cè)算，当(dāng)日净流入资(zī)金39.5亿元；拉长时间(jiān)到上周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市调整期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资(zī)金净买入排行看(kàn)，截(jié)至上周五(wǔ)，科(kē)创(chuàng)50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前，都超过11亿(yì)元。宽(kuān)基指数(shù)中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等(děng)产品，净流入资(zī)金(jīn)也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科(kē)创50、上证50、沪深300全部(bù)收红(hóng)，上(shàng)证50指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)还(hái)超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金(jīn)净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买入(rù)金额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处于(yú)估值低位(wèi)的(de)医疗ETF、中概互(hù)联ETF等产品也(yě)位居(jū)净流入资金前列，而在近(jìn)日遭(zāo)遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的(de)逆(nì)市(shì)买入，不过目前(qián)游戏ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游(yóu)戏(xì)板块行(xíng)情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述(shù)流向情(qíng)况，一位公募股票权益(yì)基金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受(shòu)限(xiàn)、出口下行及地产销(xiāo)售恢(huī)复疲(pí)软将(jiāng)驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落(luò)，波动(dòng)率偏(piān)高的情(qíng)况下，资(zī)金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数(shù)，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主(zhǔ)因(yīn)是前期炒作有逐步退潮趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度有所回落(luò)。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联网和传媒等调(diào)整下来的行业，可(kě)能会继续受(shòu)到了资金的(de)关注(zhù)。

　　也(yě)有行(xíng)业机(jī)构(gòu)认为，近期上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可(kě)能与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期投资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大(dà)金融、大基建等(děng)权(quán)重股高位调整，上周沪(hù)指下(xià)跌。前(qián)期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块内部(bù)出现分化(huà)，获利兑现需求叠加经济(jì)数据不(bù)及预(yù)期，权(quán)重(zhòng)板块(kuài)回调带动大盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不过，民生加(jiā)银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引(yǐn)领低估值(zhí异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写)央企的价值重估，有基(jī)本面支撑(chēng)的低估值央(yāng)企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益(yì)投(tóu)资(zī)一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底(dǐ)层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市(shì)场对部分传(chuán)统行业国央企的严重低配(pèi)和低估。而在这(zhè)种(zhǒng)大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业(yè)因(yīn)为自身经营(yíng)改善、高股息水平(píng)等特征，使得其估值(zhí)修(xiū)复(fù)成为了(le)可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧处于低(dī)位，由于情(qíng)绪(xù)和资(zī)金仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存(cún)在剧烈(liè)波(bō)动可能；从(cóng)中期(qī)看，整体大(dà)金融当前估值仍旧(jiù)处于中低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌的(de)A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净(jìng)流入资金超出净(jìng)流(liú)出资(zī)金(jīn)。但也有(yǒu)部分短(duǎn)期(qī)涨幅偏(piān)高、短期行(xíng)情板块，以及部(bù)分海外(wài)指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资(zī)金(jīn)净流(liú)出榜(bǎng)单(dān)看，今年(nián)涨幅超20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外，证(zhèng)券保险(xiǎn)ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也(yě)超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌(diē)越买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出(chū)现短暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市(shì)调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结”资金(jīn)，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价(jià)，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受(shòu)到(dào)获利(lì)盘的短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复(fù)苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得(dé)关注。

　　民生加(jiā)银基(jī)金(jīn)评价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季(jì)报陆续(xù)披露，非银(yín)金融(róng)业绩超预异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写(yù)期，证券板块市场交投(tóu)活(huó)跃度较一(yī)季度(dù)显著(zhù)改善，差异化最低结算备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司保证金比(bǐ)例下调，经济温和复苏下行业(yè)景(jǐng)气度有望持续修复(fù)。保险板(bǎn)块一(yī)季(jì)报净(jìng)利润(rùn)超预(yù)期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实现(xiàn)了(le)一(yī)定(dìng)的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或(huò)有望(wàng)维持(chí)较高增速(sù)。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块，民生加(jiā)银(yín)基金认(rè异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写n)为(wèi)，2023年宏观经济(jì)运行总(zǒng)体回升有望(wàng)将促进电力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受上年(nián)同期低基(jī)数等因素影响，预计今年二季(jì)度电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改革的持续推(tuī)进下(xià)，电价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货(huò)市(shì)场(chǎng)和辅助服务市场机(jī)制有望持续推广(guǎng)，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制或有望出台。

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