美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行大(dà)跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人(yīn)媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布(bù)声(shēng)明确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在和(hé)多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常(cháng)水(shuǐ)平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要(yào)原(yuán)因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有非常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财(cái)富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的(de)数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在(zài)监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士(shì)周四报(bào)道，美国(guó)联(lián)邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的(de)钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己(jǐ)资(zī)金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静(jìng)的时期(qī)测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年(nián)12月的(de)数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存款安全的担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷(dài)利率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假(jiǎ)期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度(dù)出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品(pǐn)代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心(xīn)该问题(tí)是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度(dù)级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果这种情(qíng)况出现，风险资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下(xià)，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息(xī)取决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率带(dài)来(lái)的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节(jié)奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部(bù)分(fēn)债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其(qí)他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前(qián)低(dī)的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加息基(jī)本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将不再(zài)存在加息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连(lián)续大幅加息(xī)后对(duì)市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需一(yī)段时(shí)间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的(de)底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚(shàng)未有明确的(de)定论(lùn)，但用(yòng)油旺(wàng)季即(jí)将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关(guān)情况(kuàng)对沥青生产(chǎn)供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需仍处(chù)于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温(wēn)的(de)回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退预期(qī)的压力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的表现，短期(qī)仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高(gāo)，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油(yóu)价格企稳情(qíng)况及(jí)调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的(de)利空可能(néng)会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游(yóu)的织造(zào)、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势。

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