近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文(wén)化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑(xiào)果文(wén)化走向扩(kuò)张的(de愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也(yě)发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处(chù)于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多(duō)样，而在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方(fāng)面，可(kě)能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文(wén)化的业(yè)务(wù)和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网(wǎng)络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐(zhú)渐远离(lí)了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本(běn)市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn愿你平安喜乐,顺遂无忧什么意思，平安喜乐顺遂无忧什么意思 平安喜乐顺遂无忧意思解析)的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作(zuò)的不确(què)定性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆(yú)情事件等(děng)，都可能让经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才(cái)是这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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