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陈睿怎么了，b站陈睿事件沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式之一：低估值(zhí)、高分(fēn)红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商PB估值(zhí)分别处(chù)于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年初以来的大(dà)幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史平均(jūn)水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于(yú)市(shì)场整体(tǐ)，较高的分红也(yě)成为(wèi)其进(jìn)可攻、退可守的重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之二：政策的持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政(zhèng)策持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商板块修(xiū)复的重要(yào)驱动。

　　1）“一(yī)带一(yī)路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之(zhī)际，从沙(shā)伊和解、中(zhōng)俄(é)深(shēn)化合作联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后(hòu)续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带(dài)一路(lù)”相关利好不断，板块行情得到催化。

　　2）运(yùn)营(yíng)商：去年10月以来(lái)，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台(tái)。今年国务院改组又新设(shè)国(guó)家(jiā)数据局。运营商作(zuò)为(wèi)“数字经济”的(de)基础设(shè)施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民(mín)币升值(zhí)的(de)全年宏观主线驱动盈利能力修(xiū)复，带动能源链整体性上涨。1）能源(yuán)产业(yè)链作(zuò)为原材(cái)料高度依赖海外供(gōng)应、同(tóng)时下游需求基本集中在国(guó)内市场的方(fāng)向之(zhī)一，将充分受益于人(rén)民币(bì)升值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需(xū)求预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头(tóu)盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式(shì)，“中特估”重点关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和运营商(shāng)等之外(wài)，当前我们建议(yì)关(guān)注机(jī)械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细(xì)分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械陈睿怎么了，b站陈睿事件（造船）：船舶制(zhì)造业作为国家重(zhòng)点支持(chí)的战(zhàn)略性产业(yè)之一(yī)，近年(nián)来经历(lì)了行业调整(zhěng)和产(chǎn)能过(guò)剩(shèng)的困境(jìng)，但近期(qī)板块景气已在改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航(háng)运市场需求正(zhèng)在增长，带来(lái)包括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单大(dà)幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企业重组整(zhěng)合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内(nèi)船舶制造业已在(zài)逐步实现(xiàn)结(jié)构(gòu)调整和产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港口）：五一期间各项(xiàng)数据(jù)恢复(fù)良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分红(hóng)，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经(jīng)济增(zēng)速下行，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及(jí)确定(dìng)性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年，高速公路及(jí)铁路(lù)板块上市公司(sī)更加(jiā)注重投资人回(huí)报，多家公司发(fā)布(bù)股东回(huí)报计划，大(dà)幅(fú)提高分红(hóng)比例(lì)以(yǐ)及承诺未(wèi)来几年高(gāo)分红(hóng)水平，给投资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏大(dà)背景下融资需(xū)求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块估值也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连(lián)续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政策基调下，后续信贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红(hóng)的板块(kuài)，当前(qián)银行陈睿怎么了，b站陈睿事件PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修复空间较大(dà)。